经济学人：AIG，摇摇欲坠

这次金融危机中，每当局势急转直下时，美国国际集团（AIG）都扮演了一个不光彩的角色。三月二日，道琼斯工业指数报收于6800点以下，达到近十二年来最低水平，这家公司再次被认为“大的不能倒”，但几乎也“大的不能救”。

曾几何时，AIG还是世界上最大的保险业者，但如今它一无是处。周一，这家公司公布了美国有史以来最差的季度亏损，数额高达六百一十七亿美元，比之2007 年四季度的五十三亿美元亏损又倒退了一大步。其中大多亏损源于将赌注押在信贷衍生品市场上；在被称之为“与市场混乱有关”方面，这家保险公司的亏损有两百五十九亿美元，仅此一项就超过了美林与花旗——两家美国最大受害银行的四季度亏损总和。

尽管令人震惊，但AIG的损失可以更糟。麻烦主要源于这家保险公司为魔鬼一样复杂的银行产品所提供的保证金。一家研究机构CreditSights认为，该公司在那些所谓超级高端的信用违约掉期（CDSs）上的账面损失，以及其主营业务的亏损并没有超出预计。

不过，这样的结果已经足以令评级机构下调对它的评价，这些机构将要求AIG拿出数十亿美元，以增加其对CDS风险敞口的担保。这会让曾在布什政府最后几个月里星味十足的财政部及美联储周末再次忙碌起来，因为他们要想出打捞AIG的新法子。

这已经是该公司第四次死里逃生。去年九月份，联储曾首次为它掏出八百五十亿美元救命，并以持有该公司79.9%股份作为回报。但四季度收益公布的同时，也等于宣告这笔营救组合及其另外三百亿美元增资的软弱无力。去年十一月，政府再次为AIG注入四百亿美元股本，以转移其债权年息，并降低了联储的信用额度利率。当时，这份新计划曾让评级机构暂时松了一口气，也为AIG的债权人和对手们得到些许安慰，但在金融危机中所付出的目前为止最为庞大的营救成本将怎样偿还，纳税人们却很少有理由看到希望。

作为纽约联邦储备局撤销其三百五十亿美元债务的交换条件，政府将得到AIG两个子公司——美国国际保险公司以及美国人寿保险公司的优先股，以及AIG在母国寿险业务上的收益。上述两个子公司目前表现尚好，但最近推销美国国际保险公司的的努力却遭遇了空白，部分原因是由于全球危机的残酷，以及买家们缺少资金。政府显然清楚这一点，因此不会在一次火灾物品拍卖会上把这个包袱卸掉，而是会持有它们，直到当市场改善时卖个好价钱。

然而，这一切发生的前提是公司得到他们（政府）良好的管理；但到目前为止，政府拥有的产业似乎在改善遗留的业务方面少有作为。政府希望AIG隔离麻烦的CDSs所在的金融服务部门，并允许其他业务平稳运作，但不知何故这一切毫无结果。由政府空降至AIG的老板爱德华·里德表示，他对这家公司的不幸遭遇和经济状况表示惊讶，而且他也没有提供对今年一季度的任何预测。

尽管两个监管部门（从上下文看，应该是财政部和美联储，译者注）通力合作，但AIG的亏损潮汐已经创造了政府到目前为止对金融机构的援助纪录，这甚至更令人沮丧。对花旗和美洲银行棘手的营救并没有止住他们的亏损。两家同样受到国家保护的抵押贷款机构——房利美和房地美则继续失血。房利美上周公布了去年四季度两百五十二亿美元的亏损，而不久之后当房地美宣布意料之中的灾难性消息时，预计也将再次寻求三百五十亿美元公共资助。本周一该公司首席执行官大卫·莫菲特宣布辞职，六个月前他才刚从政府那里得到这个职位。这是又一个提示，说明即便身处宽容的政府怀抱之中，大的金融机构处境也在继续恶化。