托宾引领奥巴马走出坟墓，弗里德曼黯然离场

经过30年的运行，弗里德曼自由市场理论所形成的美国政策，因为托宾，已故的耶鲁大学经济学家、诺贝尔和平奖得主、将凯恩斯经济学发展到现代的亲政府思想而黯然失色。

托宾理论的特征就是奥巴马总统签署的1870亿美元的经济刺激举措，他的学生和同事说道。他的理论影响了奥斯坦·古尔斯，托宾以前的学生，现在给奥巴马提供咨询意见；本·是·伯南克，美联储主席。与弗里德曼不同，托宾的理论为今天的问题提供了指导，保罗·克鲁格曼，普林斯顿大学的经济学家说。

“强硬派学说似乎并不太适合现在这个多灾多难的时刻，”克鲁格曼，纽约时报专栏作家说，他于1977年至1979年与托宾在耶鲁大学共事。 “托宾从来都不是米尔顿·弗里德曼那样的精神导师，他从来都没有过如日本武士那样，随时准备站出来扞卫他理论的大批拥护者，但这也是他的理论现在合时宜的原因。 ”

伯南克去年做了如下决定：调用美联储的紧急权力，增加央行资产负债表的抵押贷款和其他资产，这“是纯粹的托宾式做法， ”克鲁格曼说。伯南克在2004年的报告中，讨论当利率为零美联储如何选择有效的刺激经济的办法时，引用了托宾1969年的一篇货币理论的论文。

托宾少年时大萧条的经历，让他终身厌恶失业这种经济现象。

愤怒’的结果

“作为一个年轻的教授，我做了一篇论文分析了一下最优失业率， ”约瑟夫·斯蒂格利茨，纽约哥伦比亚大学教授，托宾在耶鲁大学的熟人。 “托宾对这一想法非常愤怒，对他来说，最佳失业率是零。”

和凯恩斯一样，托宾是政府扮演维持充分就业角色的拥护者，詹姆斯·加尔布雷斯，奥斯汀得克萨斯大学的经济学家说。目前的经济金融危机已经证明了这一理论，加尔布雷斯，托宾以前的学生、其好友已故经济学家高伯瑞的儿子说。

“很明显，美国联邦政府对就业水平为经济增长有责任这一立场占了上风，”加尔布雷思说。 “美联储想要保持对就业水平隔岸观火的立场已完全不可能。芝加哥大学认为这是绝对的主导地位。”

与受弗里德曼影响的支持者的减税、放松管制和严格控制货币供应主张不一样，托宾的追随者更能够接受政府对经济的干预，其中包括对消费的刺激。

赫伯特·胡佛

“我认为在未来两年内，我们不应该以减少重大的赤字或平衡预算为目标，”奥巴马提名的经济顾问古尔斯比在1月15日参议院的听证会上说。 “我认为这样将有可能重蹈胡佛总统的覆辙，让我们陷入经济萧条。”

古尔斯比是托宾在耶鲁大学的研究助理。

托宾1918年出生在伊利诺州香槟分校，其父以前是伊利诺斯大学足球队的政治评论家。高中时期大萧条的经历，激励他在马萨诸塞州坎布里奇的哈佛大学学习经济学，这在托宾写给诺贝尔委员会的论文中提到过。

“资本主义经济在大萧条时可悲的失败，是全球社会和政治灾难的根源， ”他写道，经济学“给人们提供了希望，现在它仍然如此。更深入地理解经济学，才能让人更好地了解人类的命运。”

诺贝尔获奖者

托宾，2002年逝世，因为就金融市场对通货膨胀和就业机会的影响做出了分析，赢得了1981年诺贝尔经济科学奖。他的追随者也获此殊荣。克鲁格曼，因为致力于国际贸易和区域经济的研究，赢得了2008年的诺贝尔奖。斯蒂格利茨，获得了2001年的奖项，因为他在“充满不对称信息市场的分析”理论研究上做出了突出贡献。

托宾开辟了金融市场的研究，并介绍了其在经济实效中的重要性，威廉·布兰纳德，托宾在耶鲁的同事和朋友提到。

“他认为金融市场在分散风险和有效的资本运动中，可提供有价值的帮助，”布兰纳德说。 “但他并不是那种相信市场总是完善的人，他认为私人的动机总是和公众利益相一致。 ”

凯恩斯，1946年逝世，英国经济学家，他的经济理论，从富兰克林·罗斯福总统实行新政开始，帮助美国形成了长达40多年的政策。

名誉扫地的主意？

并不是所有的经济学家都接受托宾政府干预的理论取代了弗里德曼的模型。

约翰·科克伦，芝加哥大学布斯商学院金融学教授，他说虽然托宾对投资理论作出了一些贡献，但消费可以刺激经济这一理论在几十年前已经不为人所相信了。

“从1960年开始，那（消费刺激经济理论——译者注）已经不是研究生学习的内容了， ”科克伦说。 “它们只是童话故事，被证实是虚假的童话。在压力很大时，重温我们孩提时代看过的童话是很舒服的事，但这并不能使他们变得更真实多少。”

贷款支付开支，政府发行债券，意味着投资者将购买美国国债而不是投资股票或产品，这否定了刺激作用，科克伦说。这对解冻信贷毫无意义，他补充说。

托宾税’

托宾建议对金融交易征税以减缓市场上的资金流动。托宾担心当交易成本下降时，速度太快会造成市场的不稳定，施蒂格利茨说。虽然在90年代后期的亚洲金融危机期间，被称为“托宾税”引起了人们对利率的恐慌，但这一理论从来没有得到政治上的扶持。

托宾对于金融市场在经济中的角色的理解，根植于他所研究的投资者所做出的决定。今天，他依然是投资者所使用的多数工具的理论支柱，斯蒂格利茨说。

他提出Q比率的概念，这是一个划分总市值消耗重置资产的公式。 Q>1表示增长迅速的公司，鼓励进行新的资本投资;Q<1表明，收购该公司的时机已经成熟，因为购买其股票的价格低于重置其资产。

“他是现代资产定价理论之父， ”斯蒂格利茨说。

在哈佛师从已故的约瑟夫·熊彼特后，他又在美国海军中支持入侵北非的驱逐舰上服役了四年。

沃克的人物原型

受训成为一名官员的同时，他供职于作家赫尔曼·沃克 ，沃克后来着有小说《凯恩舰叛变》，托宾是沃克小说中被称为托比特的人物的原型，托比特是一个“说着官话的海军候补少尉 ”，有“一个圆顶的前额，演讲慎重平静，大脑像海绵一样易于吸收。”

年，托宾开始在康涅狄格州纽黑文的耶鲁大学任教，1961年离任，1962年就职于美国总统经济顾问委员会，为约翰肯尼迪总统服务。

在耶鲁大学时，他为他那一代学习或执教的经济学家们打上了自己的烙印。这些经济学家包括：古尔斯比，克鲁格曼，斯蒂格利茨和加尔布雷斯。其他在耶鲁受其影响的包括：希勒，耶鲁大学经济学家、Case-Shiller房价指数的提出者；努里尔·鲁比尼，纽约大学经济学家，预测了财政的崩溃；叶伦，联邦储备银行（旧金山）行长；斯文森，耶鲁大学的投资经理。

莱文的愿望

托宾对当今决策者的影响，在他以前的学生看来还不够有力。理查德·莱文，耶鲁大学校长说，托宾希望那种能创造更多的就业机会、包含更少的税减措施的一套刺激政策。

“托宾的见解正是我们现在需要的，”莱文说。 “我希望决策者仔细聆听托宾。 ”