经济学人：日本再次推出巨额经济刺激方案

为抗击经济衰退及挽救其垂危的政治前景，日本首相麻生太郎提议一份创纪录的10万亿日元（990亿美元）的财政刺激计划。这份经济刺激计划可能确实可以达到麻生两个目标中的第一个——减轻经济衰退的影响，虽然不能完全补偿业已发生的需求下滑——但对于困扰麻生太郎及执政党自民党政治困局却回天乏术。

麻生太郎2008年9月上台执政，此时正值美国投资银行雷曼兄弟破产之时，全球金融危机恶化。起初，危机对日本的影响似乎有限，因为其银行所持有毒资产数量很小。但当美国及欧洲的危机蔓延至实体经济时，日本遭受惨重。海外需求疲软，使得日本出口崩溃。今年一月和二月的出口收益相比去年分别下降了46%和49%。2008年第四季度的真实GDP按年率计算收缩12.1%，所有先行指数一律变负，可能2009年前三个月将下降类似幅度（初步国民帐户数据将在5月20日公布）。日本2003-07年的短暂繁荣，主要依靠外部需求拉动，期望依靠国内需求来弥补出口下滑造成的差额是不切实际的。

近几个月，麻生已推出两份补充预算及一份创纪录的88.5万亿日元的常规预算。但经济数据仍持续恶化，现在，他推出第三个财政开支计划，金额至少相当于GDP的2%。麻生的经济刺激方案覆盖许多领域。政府计划向众多零时工提供金融补助，临时工已成为日本雇佣市场的一个特征，他们不能享受全职工人同等的待遇。此举也是对美国奥巴马政府呼吁各国协调刺激全球经济的回应，日本是对奥巴马政府为数不多的忠诚支持者。日本还将计划还将经济刺激金额用于卫生保健，基础设施和环境友好性技术如太阳能。也将补贴地方政府，使其贯彻执行地方级别的刺激措施。

该经济刺激方案引起了各种忧虑。首先是其能否真的能发挥效用。尽管这么一大笔钱的确会带来一定效应，但在应用公共开支效果方面，日本的确乏善可陈。不管怎么样，在外部经济持续跌宕的情况下，经济学人智库（Economist Intelligence Unit）对日本经济的状况做出了极其令人沮丧的预测。我们的最新预测是，日本GDP在09年会实际缩减6.4%。这个预测并未将最新的经济刺激方案考虑在内，因而日本的经济衰退程度会更小一些—–但是今年明显的衰退将不可避免。

财政刺激的持续性是人们担心的第二点。90年代的大规模财政支出并未能有效刺激经济恢复，相反却把日本拖进了严重的财政危机中。国债几乎是GDP的180%。所以，当最新的政府财政计划刚刚露头时，人们就开始担心日本会不会重蹈覆辙，担心国债持续增加而经济依然萎靡不振。一些国会议员、政府公务员和时政评论员担心很难去撑起数额如此巨大的刺激方案。国际投资者在去年下半年都深陷泥沼，他们兑现持有的日本债券以巩固资产负债表。造成证券价格下跌，财政部新发行的通货膨胀指数化证劵需求几近为零。

我们在经济预测中也有自己的担忧。考虑到当前日本持续下滑的经济（导致了税收减少），政府的财政刺激方案，将使日本09年的财政赤字增大。事实上，在最新刺激计划出炉之前，我们就预测日本09年的财政赤字将会由08年的1.4%增大到5.7%,2010年将会微微降至5.4%.如果把最新的方案再考虑进去，今明两年日本的财政赤字至少会上升至GDP的6.5%.

可能引发的更深层的问题就是政治方面。日本今年的普选是在9月，自民党在选民心目中的可信度处于岌岌可危的状况，新的经济刺激方案于事无补。事实上，公民已经对过去的金钱政治和浪费的公共设施建设工程大失所望，政府财政刺激方案的出台，似乎更是引火上身。实际上，麻生现在是骑虎难下，做也不是，不做也不是。麻生提议的大规模财政刺激方案，可能被选民讽刺为拉选票的开支。然而如果不使出浑身解数来应对经济危机，自民党的竞选前景将是黯然失色，也会让公民更加坚信日本的民选政治家都是废物。