经济学百科 - 走近经济学的美妙世界！

信贷危机动画版

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 13:18:14 +0000

美国互动媒体设计师Jonathan Jarvis 设计制作的短片，用浅显的语言和动画，解释复杂的信贷危机、次级贷、CDO、CDS等概念。

薛兆丰：房屋空置起源于不确定性

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 13:16:36 +0000

“不知道”(也可以文绉绉地称为“不确定性”)，是世界上到处存在资源空置的根本原因。这些空置，或因“不知道”而起，或因对付“不知道”而来。换句话说，原本看来是一种浪费的空置现象，当我们把“不知道”这个现实世界的约束考虑在内后，空置现象就变得非常合理了。

房屋空置起源于不确定性

薛兆丰

2006年8月3日

我本来以为是无需落墨的话题，不料成了热门。为了压抑楼价，陆续有人提出征收“房屋空置税”的对策。我一转念，不如也来凑个热闹、并引申到重要的经济概念上去吧。

要征收“房屋空置税”，首先得明确“空置”的定义，因为它涉及执行税法。怎样才算“空置”？有些家庭，三代同堂五个人，住六十平米；而有些家庭，只有两个人，却住两百平米的房子，是否算空置？有些家庭，广州、上海、南京各有一套房，家庭成员分分合合，这里住住，那里住住，哪一套房子算是空置？

有些楼盘，许多单位是被人买下来投资的，暂时没有人住。要是真的征收“空置税”，业主可否请人“代住”？一个钟点工，就可以“代住”好几幢楼——周而复始地开灯关灯、开水龙头关水龙头。外人如何判断房子有没有人住？住了多少人？住得多频繁？算了算了，还是先授权给街道居委会，让他们24小时入屋查铺，再策划什么“房屋空置税”吧。

但经济探讨并未结束。重要的问题是：世上为什么会有“空置”？事实上，空置现象，俯拾皆是。为了防止意外，楼房走道上都配备了小型的灭火筒，它们绝大部分都是空置的；在快餐店或理发店，绝大部分时间里都有空位；走进商店，成箱成箱商品都积压在仓库，并没有在商店打烊前出清；在人才市场上，涌涌的人头，显示大量劳动力在空置。

为什么出现资源空置？信息经济学的回答是：因为“不知道”。我们不知道哪一层楼什么时候会发生火警，所以才在每层楼的要道上安装了灭火装置。同样，快餐店和理发店并不知道什么时候会有多少顾客，所以才配备了大致合适的空位，然后听任有时出现的空置。

为什么人们会选择失业，而不是一遇到工作就干？因为“不知道”—失业者不知道自己会不会在不久的将来找到待遇更好的工作，所以他们自愿选择暂时失业，继续在人才市场上寻寻觅觅。要是他们预知眼前的工作，就是这辈子最好的工作，他们就会停止搜索，马上接受眼前的工作。

房屋空置也是一样的道理。为什么业主要把银行存款换成房屋，然后又让房屋空闲，既不出售，也不出租？难道因为政府要征税“货币空置税”？不，是因为业主“不知道”。业主们不知道房地产的价格什么时候攀升到顶点，不知道目前的售价或租金是不是最高的价格。要是他们知道，他们就一刻也不会迟疑，马上将房子出售或出租。

这是说，“不知道”(也可以文绉绉地称为“不确定性”)，是世界上到处存在资源空置的根本原因。这些空置，或因“不知道”而起，或因对付“不知道” 而来。换句话说，原本看来是一种浪费的空置现象，当我们把“不知道”这个现实世界的约束考虑在内后，空置现象就变得非常合理了。

不要低估这“不知道”对人类社会产生的影响。世界总是走向一个开放而未知的未来的。正因如此，社会上大部分的人力、物力、财力和机构安排，都是用于对付这“不知道”的。制造、耕作、保安、消防、教育、科研、营销和投资等行业，一概因“不知道”而存在着“空置”的现象。

有一种古老的愚见，认为只有工农生产才是为人类创造财富的行业。其他“炒买炒卖”式的商业活动，本身并不创造价值。持这种愚见的人认为，一幢房子被炒家多次倒手后，其“虚拟价值”被拔高，而社会财富并没有增加，只是徒然浪费了人们的精力而已。

这种愚见的问题是，它并没有意识到我们身处的是一个充满“不知道”的世界。一幢房子的价值，往往就是要在多次倒手后才能“试”出来的。不经过无数的试验，我们不知道世界每种资源的价值高低，于是也不知道它应该用在何种用途之上。

这是说，我们要认识世界，接受“不知道”的现实，并由此对各种“资源空置”现象有贴切的理解，这应该是信息经济学的起源了。

薛兆丰：价格规律与市场状态无关

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 13:15:55 +0000

不管中国的市场经济是否成熟，不管官商有没有腐败，不管政府有多大责任，不管买房者是自住还是投资，不管太阳从东边还是从西边升起，只要政府加重房地产交易税，就会导致房屋供应量减少，购买量减少，成交价上升，以及政府渔利这四个并行后果。同意的朋友，您掌握了经济学；不同意的朋友，您发明了经济学。

价格规律与市场状态无关

英国《金融时报》中文网专栏作家薛兆丰

2006年6月13日星期二

继续上期的话题。有人认为：“在成熟的市场经济里，政府可以放手不管，让商品价格自由升跌；但在不成熟的市场经济里，政府掌管着土地批租权，存在着官商的勾结和腐败，所以政府有责任调控房价，不仅应该通过重税来打击炒卖，而且应该实施‘一票否决制’，把一个地区房价作为该地方领导任免标准来考察。”

这是一连串毫无逻辑的推理、以及导致荒唐局面的建议。让我们倒过来剖析。先假定这段话前面部分正确，看它结尾的建议是否可行，即看看把房价作为官员任免的标准，实施起来会产生什么结果。

会产生荒唐的结果。真要实施“一票否决制”，那名义房价是可以压下来的，但政府能同时保证房源吗？能同时保证质量吗？能同时保证这些临时措施不违反法律吗？不能。我们都清楚，谁都只能“不惜代价”做一件事情，而不可能“不惜代价”做多件事情。这建议显然是信口开河，说着玩的。

再假设文章开头的那段话前面都正确，我们来看倒数第二个建议是否成立。也就是说，即使政府确实有责任调控房价，那采用重税是否能够达到目标？不能。政府抽到的重税，可不是向上帝抽的，而是向买房者和卖房者同时征收的。征收重税，必然导致房价上涨。

那其他调控措施有效吗？无效。楼市专家易宪容，认定楼市存在大量泡沫，于是支持政府调控楼价，并连年预言房地产大跌，可大跌了吗？国资委官员赵晓，去年夏天为政府的调控措施大声喝彩，兴高采烈地发表了《我们将见证房价的历史性下跌》，可见证了吗？

事实上，中国还很缺房子。很缺！政府不再负责分配住房，大量农村人口涌入城市，城市交通网络极不发达，政府批租土地有限，而居民收入预期逐年增长，这些因素全都表明中国的住房需求不是泡沫，而是真实的、强劲的、递增的、不可能靠行政手段打压下去的。

有人问：既然房地产供不应求，为什么房地产的空置率较高？恰恰就因为政府的管制。学者们倡议的各种措施，包括征收重税、限制交易、减少批地、干预户型、提高首付等，都无一不在强化着同一个信号：房源在萎缩，选择在减少，价格要上涨。就冲这势头，任何一个理智的业主，都会自然而然地采取“囤积观望”的策略。

这是说，即使“政府有责任”，也并不等于“政府有能力”。政府可以轻而易举地推出各种管制措施，但这些管制措施既不能替代、也不能增加真实的供应。这是经济学教训的核心。未掌握经济学的人，往往异想天开，以为政府有多大责任就能有多大能力，于是赋予政府极大的责任，让它包办衣食住行、生老病死，结果造就了上世纪“计划经济”的大悲剧。

我们再看本文开头那段话的第一个观点，即由于市场经济尚不成熟，所以政府有责任对市场进行调控。我反问：市场经济不成熟，不恰恰就是政府不当干预造成的吗？难道政府干预造成的烂摊子，就得由更多的政府干预才能善后？

这种思维很怪，也很普遍。我说票价不足导致了黄牛党，他们便说铁路是政府垄断的。难道政府垄断了铁路，低票价就不会吸引黄牛党了？我说重税不能压低房价，他们便说市场经济目前还不成熟。难道市场经济不成熟，重税就能压低房价了？没有哪个政府是没有垄断某些资源的，没有哪个市场经济是完全成熟的，可这又如何？这就得让经济规律反过来写？

彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外（五）

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 13:09:12 +0000

《为什么我们不应对金融危机感到意外》（五，全文完）

演讲者：彼得·希夫

翻译：真相道白（http://blog.sina.com.cn/wordteller）

政府现在最该做的，就是承认自己是国民经济的负担。在光景不错的时候，人民或许还能承受这样的负担；但目前显然不是。重建经济的唯一出路是小政府，而非大政府。我们需要的是诚实货币，需要的是更高的利率，可现在的情况正好相反：大政府和低利率，而不是小政府与高利率。我们看见的是通货膨胀、赤字消费与财政刺激。至于后果，这次也绝不会有什么不同。当年布什与格林斯潘带给了我们什么，那么明天等待我们的就还是什么，唯一的区别就是这次绝不会比上次更好，而会成为一场深重的灾难。为什么今天会发生金融危机？危机的种子就来源于布什与格林斯潘在2001、2002、2003年所采取的经济刺激与救援政策，如果当时顺其自然，允许发生一次不大不小的衰退，那么根本不会出现今天这种局面。

那么政府现在做的这些事，在不远的明天又会有怎样的结果？我猜测：中国人，以及世界其他债权国，像沙特、日本……他们最终会看穿一切，然后拒绝继续玩这个游戏。现在已经有这种迹象了。我在《美元大崩溃》一书中，将这个游戏比作汤姆·索亚和他的小伙伴之间的一件事（彼得·希夫在这里讲的故事来自马克· 吐温的着作《汤姆索亚历险记》第二章“荣耀的刷墙手”，详细内容可参看《特权的溢价》这篇文章——译者注）。汤姆狡猾地让一堆小伙伴帮自己刷墙，与此同时他还将刷墙宣传为一种“特权”，最后不仅让他的伙伴干了这些杂活儿，还让他们给自己东西来交换“刷墙权”。

我想马克·吐温当年写这个故事的时候，可能并没意识到某天它会成为全球经济的游戏规则【全场哄堂大笑】。但我们确实在让其他国家既出钱、又出力地帮我们刷墙，好像他们自己无墙可刷一样。但其他国家不可能一直接受这样的经济模式。几周前，希拉里·克林顿访华，其目的就是乞求中国继续购买美国国债。她说：“我们是拴在一条绳上的蚂蚱。”【台下笑】。而实际上她想告诉中国人的是：“你们应该让你们的公民把钱拿出来，借给我们，然后我们可以把这些钱交给我们的公民，让他们用你们的钱购买你们生产的产品，与此同时你们的公民可以获得工作。”这就是希拉里想达成的交易。中国人完全应该这样告诉希拉里：“不不不，你知道吗？我们有个更好的主意。【台下大笑】为什么不把那些钱留给我们自己的公民，让他们用自己的钱买自己的东西。这样一来我们还能保全所有的产品。”希拉里想说的是：“我们得到了东西，而你们得到了工作。”但让别人享受产出的工作算什么工作？这不是工作，是奴役【全场大笑】。

因此，他们以后一定不会再继续购买我们的国债，美联储将接手买下所有国债，美元会急剧下跌，最后本轮危机将以货币危机收场。而在货币危机下，物价会大幅上涨，利率也会大幅上涨。目前我们制造了大量的通货膨胀——某些人可能会说，“不，这不是通货膨胀，是通货紧缩”，这是胡扯。房价在下跌，股价也在下跌，下跌的原因是由于之前太高了，但这并不是通货紧缩，只是价格下降。这段时间货币供应量的增长可以用“疯狂”两字来形容！这种货币增长之所以还未导致商品和消费品价格上涨，是由于此时还发生了一些其他事件让物价下跌，抵消了货币增长对物价上涨的影响，例如去杠杆化，例如破产清偿、产品滞销，许多公司要清空库存等等，这些因素使美元在短期内走强。

颇具讽刺的是，在危机刚刚爆发的时候，大量的钱涌入美国，而非离开美国，虽然它们最后还是会选择离开。就像某处忽然发生爆炸，人们一定会先围过来救火，然后再离开。此时我们听到的解释往往是“虽然美国出了问题，但其他国家和地区的状况比美国更糟，因此相对来说这里还算安全”，这简直是胡扯八道，这只是他们编造出的一种说法，试图把一种不合理的现象解释为合理，就像当时解释“房价永远上涨”，“科技股没有泡沫”那样。其他国家之所以也出现问题，就是因为他们把太多的钱借给了我们，而我们现在还不了钱了，让他们出现了坏账，出现了信贷紧缩。其他国家借给我们的钱越多，意味着他们自己的私有企业所能获得的资本就越少，为什么？因为他们的资本全都跑到美国政府这里来了！所以其他国家并不是因为我们的经济崩溃才遭殃的，而是因为他们长期以来一直在愚蠢地支持和帮助美国。当他们意识到这一点之后，我们将面临真正的经济灾难，美元会直线下跌，消费品价格飞速上涨，利率也大幅提高。如果你觉得现在的经济已经很糟了，那么想象一下当消费品价格与利率同时提高的话，将会是怎样的结果？到那时政府将彻底无计可施。现在的失业者毕竟还能享受到低价的商品，可如果某天你既遭遇了失业，同时消费品价格也大举攀升，结果将如何？这些事在未来一定会发生，美国将出现真正的货币危机，我们将面临十分艰难的选择。

非常不幸的是，我们越来越有可能陷入一种最坏的情况——恶性通货膨胀。当不再有人愿意借给我们钱的时候，美联储将买下所有债券，试图压低利率，继续维持赤字消费。这早晚会导致货币流通速度加快，届时谁也不想再持有美元，连我们自己的公民也不愿持有，他们试图把手里的美元很快花出去，能花多快就花多快！到那时政府会试图用各种管制手段苟延残喘，或许美国会出现资本管制；或许美国公民将不被允许兑换外币、购买海外公司的股票——就像我公司的客户所做的那样；或许购买黄金也会成为非法，要知道当美元失去信用之后，企业之间的债务合同可能就会改用外币或黄金签订，政府一样也会把这种行为认定为非法；可能会有很多商店不愿意接受美元，因为其价值缩水速度太快，政府也会对此插手，认定其非法……这意味着什么呢？这意味着黑市将大行其道，意味着你所需要的东西，只有在黑市才能买到，就像前苏联那样，只有通过非法手段你才有可能买到东西。所有这些事情都将发生。我觉得极有可能在奥巴马第一任期结束前，美国就会实行价格管制。物价或许明年就会急剧上涨，迫使政府对特定商品实施配给供应，例如能源和食品，像什么汽油、牛奶、面包……等等这些。与其批评美国上世纪30年代的货币政策，我们更应该批评他们在70年代的货币政策【台下大笑】。价格管制意味着什么？意味着商品短缺、电力中断、排起长队购买食品、购买汽油……很多事都将发生。

许多人都在责怪美国1930年代的货币政策，他们说：“不，我们不能再犯30年代的错误！”但我们现在恰恰就在重犯那时的错误。人们说：“为什么会有大萧条？因为那时胡佛总统主张放任主义、信奉自由市场，什么也没做，所以导致了大萧条。”而大萧条发生后，“罗斯福临危受命，用大政府主义解救了美国和美国人民”。然而大萧条的历史真相是什么？第一、美联储在1920年代的货币政策过于宽松，刺激股市形成了泡沫，而随着这个泡沫的破灭，美国发生了经济衰退；第二、泡沫破灭后，胡佛没有理睬时任财政部长梅隆的建议——顺便说一句，梅隆可能是美国历史上最后一个提出“好建议”的财政部长了【听众大笑】——胡佛没有允许自由市场自行调节，相反做了一系列疯狂的事情：救援企业、救援股市、提高工人工资……等等各种各样的干预措施不一而足，人为制造了一起大萧条（具体细节可以参看我的另一篇译文：《赫伯特·胡佛与大萧条的历史真相》——译者注）。随后罗斯福走马上任，让萧条变得更加严重，他做的所有事情比胡佛还要夸张，让萧条持续恶化。美国经济的元气在二战结束之后才得以恢复，我们凭什么说这就是罗斯福新政的功劳？或许是因为赶走了罗斯福也说不定。如果罗斯福没有对胡佛那失败的计划进行进一步扩张，衰退可能早就结束了。当时发生的事和今天非常相像。今天的布什就是昨天的胡佛，首先对自由市场实体发起国有化，他显然也不喜欢自由市场；然后奥巴马“临危受命”，试图用大政府拯救美国人民于水火。可能奥巴马自己也知道，美国政府的规模已经太过庞大了【台下笑】。当年胡佛离任的时候，美国政府财政赤字是40亿美元，这就是全部。而罗斯福临走时将其翻了一番，变成80亿，但也不过如此。现在我们的赤字是多少？3万亿！看看政府规模膨胀了多少！

此外，当年罗斯福上任的时候，美国的经济基础还很稳固，民众有储蓄，美国制造的产品在世界上享有非常好的声誉；我们也没有如此庞大的社会福利体系，没人伸手问政府要支票……那时的状况是相当不错的。想想看，政府当年在如此健全的经济基础上都能制造出大萧条，那么今天他们能制造出什么？况且那时我们还有诚实货币，有金本位。现在美国还有什么？

再来看看1970年代的状况。不管怎么说，那时的货币体系还算健全。1960年代我们也经历了经济泡沫、股市泡沫，原因一样——印刷了太多的钱，为什么？越战、登月、反贫困大战……政府制造了大量的钱，然后为我们送来了1970年代。70年代的恶性通胀不过是在为60年代的疯狂付出代价。里根和沃尔克上台之后，政策终于回归理性。里根缩小了政府规模，沃尔克大幅提高利率，美国终于实现了健全货币和小政府。里根认为政府本身就是问题，而现在的奥巴马却认为政府能解决问题。黑白对比非常鲜明。

很多人还说，“我们不能重犯日本当年的错误”。同样，我们今天的所作所为，与日本也如出一辙。日本的泡沫出现在1980年代，为什么？和我们一样，他们把利率定得过低。为什么要这么做？目的是为了抑制日元升值，不让美元下跌得太快，他们和1920年代的我们非常相似。所以日本人把利率定得太低——现在依然太低，结果就搞出了两个泡沫——股市和房市。很熟悉是不是【笑】？股市先崩盘，2年之后房市步其后尘。日本的房价到现在还在下跌，已经跌了15到 20年了，跌去了百分之七八十。而这个国家的民众很要面子，如果没有还清债务，他们就会觉得很丢脸。总之日本人的储蓄率非常高。

日本的根本问题，在于政府拒绝让市场自行发挥调节作用。他们不愿承受去杠杆化、破产，和债务冲销的痛苦，因此不断干预、干预、再干预，让政府财政赤字飞上了天，把所有的问题能拖就拖，以至拖了几十年。日本和美国最大的区别，在于日本是一个十分富有的国家，他们有实力承受大政府。如果没有大政府，那他们今天的情况还会好很多。日本经济特别有竞争力，他们的经济基础十分稳固，因此不论出现什么问题都不会影响到他们的生存。日本国民用自己的储蓄来为大政府的财政赤字买单，他们从不问别人借钱。从来就没有人把钱借给过日本人。他们自己为自己的大政府融资。日本的储蓄率现在依然很高，他们仍然是世界最大的贸易顺差国，还是比中国略强一些。日本是很富有的国家，但他们的政府却持续不断地在伤害自己本身就很健全的经济体。

我们的情况却恰恰相反。我们绝不可能像日本那样如此轻松地渡过难关。我们的状况是一团糟——我们是世界最大的债务国；有着最多的贸易赤字；国内民众不仅没有储蓄，还深陷于债务之中。我们的经济刺激政策能发挥作用的唯一希望，就是世界其他国家能继续借钱给我们，因为我们自己没钱。所以只要其他国家不再借钱给我们，我们就完了，不得不面对艰难选择，是要恶性通胀，还是马上回头？

还有很多人对我提出的“全球解构”（decoupling）概念颇有怀疑。他们说，美国人一旦停止花钱，整个世界就完蛋了。

可是这个世界不会完蛋。美国并不是世界经济的引擎，而是后面的一节大拖车【全场笑】。丢弃了这节拖车，火车当然会跑得更快。我们对世界经济并没有什么实质贡献，无非就是消费东西，并贩卖金融衍生品。有人说美国是世界最好的消费者。不，我们是世界最坏的消费者，因为我们不付钱！【全场笑】一个好的消费者最起码应该买单。在国际贸易中，一个国家要用出口为进口买单。可是我们没有出口，拿什么买单？我们只能打IOU的白条。我相信世界最终一定会放任美元下跌，这样我们的购买力就会消失，会被重新分配，其他国家的货币会上涨。现在的中国工人买不起他们自己生产的东西，他们把造好的东西运上船之后，就只能跟它们挥手告别了。但在不远的将来，中国人就能把自行车换成汽车，因为钢铁会便宜、汽车也会便宜，因为他们工资的实际价值会增长，因为他们的货币会升值。反过来看美国，恐怕美国人就得改骑自行车了，因为汽车会突然变贵，油价会突然变贵，因为美元的价值会大幅缩水。世界不会因为我们不买他们的东西就受到牵连，反而能从中受益，因为原先我们所占有的东西，现在留给了他们，他们将享受更多的实惠。

世界借给了我们太多的钱，资本现已成为稀缺资源。如果其他国家将资本用于国内，用于他们的私有企业、工厂，难道不比借给我们更好吗？他们自食其力，自己享受自己的劳动果实，难道不比他们出力、让我们坐享其成更好吗？未来将发生什么是显而易见的。

哦，我已经讲了多少时间了？还有时间提问吗？那么好吧，就到这里。

【鼓掌，散场】

（全篇结束）

真相道白将全文翻译已制作成统一版本上传，请点击此处下载。希望大家能积极分享给自己的好友，让更多的人得知彼得·希夫对经济泡沫与中美关系的观点。顺便说一句，在美国的许多BBS上，许多美国人表示非常不希望中国人看到彼得希夫的此篇演讲

1月11日补充：今天偶然发现米塞斯研究院上有演讲全文

我之前不知道，是听着翻的，不过检查了一下，似乎没有大的疏漏。愿英文好的朋友们指正。

彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外（四）

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 12:53:44 +0000

《为什么我们不应对金融危机感到意外》（四）

演讲者：彼得·希夫

翻译：真相道白（http://blog.sina.com.cn/wordteller）

中国人很清楚，我们不可能还他们钱，这和伯尼·麦道夫的骗局是同一个道理。别人借我们钱，我们是怎么还的？——再去借新债。麦道夫早期的客户确实能把钱要回来，为什么？因为麦道夫仍然在吸收新钱，骗那些还不知道这是庞氏骗局的人入会。财政部也在做同样的事情，国债到期了怎么办？——再把它卖给其他人。需要支付利息怎么办？——照借不误。如果有一天谁也不愿再买我们的国债了，那就只能违约，和麦道夫一样。违约只有两条途径，要么直接宣布不还，要么印钱。这就是这些债务唯一可能的结局，反正它们不可能被偿还。中国人当然知道这一切，我们很快就会明白。

好了，让我们回来——我似乎总喜欢跑题【笑】。总之，政府制造的问题，却让自由市场成了替罪羊，遭受各种谴责。而政府，正在借助这次经济危机，不断扩张自己的权力，使其规模变得更大，目的是为了做你的救世主，用社会主义手段救你逃脱资本主义的水火。我听了奥巴马总统最近的一次演讲，很多东西他说的都很对，比如我们需要真实的经济，不能要虚假的繁荣，经济基础不能建立在债务和消费之上，美国经济必须有一个健全的基础……等等，所有这些说的都没错。可是另外一些东西他却说错了：他想要健全的经济基础，但他认为只有政府才能建立这样的基础；他认为中央计划经济能够取代市场，各种资源配置可以由想要获得选票的政客来完成，而非追求利润的实业家；他试图用国家的手，来取代市场这只“看不见的手”。他认为自己能比市场做得更好。他说“我们的经济是虚假的”，没错，但正是因为有了政府，才会出现这样的虚假经济，政府破坏了企业的产能，破坏了公民的储蓄能力，破坏了我们的制造业，为服务业中的消费泡沫提供了动力和养料，而这个泡沫现在已经破了。

重建经济不是政府该做的事，我们最需要的是市场的力量。政府目前在做什么？——救援企业不让其破产，以及政策刺激。我们最不该做的事就是救援企业，因为政府救的都是那些被自由市场淘汰、本应破产的企业。破产是件好事，是自由市场净化不良企业的有效手段。这些企业不应该存在，为什么？——因为它们无法继续获得利润，它们不能有效的利用各种资源，而这些资源应该被释放，给那些生产能力旺盛的其他企业。人们在说：“哦，不，我们不能让通用汽车破产，这样的话数百万工人会失业”。但他们不明白，我们工作的意义并不是为了保留一份所谓的职业，工作的意义在于它能生产出人们需要的东西，我们要的是价值。想象一下，如果现在我们有一台神奇的机器，只要按动几个按钮，那么人们想要的所有东西都会奇迹般地出现。这当然是件好事，因为谁也不用再工作了。但政府却要把这台机器砸了，理由是它制造了失业。【台下大笑】

人们之所以工作，是为了得到产出、得到东西，而不是为了工作而工作。如果没有产出，满足不了市场需求，仅仅致力于“保留工作”是毫无意义的。我理解为什么一些汽车工人拼命想要保住饭碗，因为他们的工资本来就被高估了；我也能理解为什么那些CEO也想保住职位……但是，这绝不是整个社会想要的，政府不该插手，应该让那些低效的公司破产。我一直认为通用汽车必须破产，我甚至在5至6年前就预言这家公司一定要倒闭，我知道他们无法生存。那么，是不是一旦让通用汽车破产，美国汽车业的末日就到了呢？是不是底特律的所有汽车设计师就没事干了呢？是不是汽车工人就会在街上游手好闲、无所事事，同时又没有任何其他公司来重新雇佣他们呢？当然不是！通用汽车一破产，必然会吸引很多其他企业来收购他们的资产，而所有的障碍——例如庞大的工会协议、过度的员工福利、债务利息等等——将会被彻底清除。得到了资产、摆脱了债务，企业就可以轻装上阵，真正有利可图地生产汽车。为了做到这些，企业只能付给汽车工人比现在低得多的薪水，但这对公司却有好处，从此以后公司就能生产汽车并实现利润了，而最后整个汽车业的工人数量说不定还能增加不少。另外更重要的一点是，我们不能仅仅为自己生产汽车，而应致力于出口，因为美国人现在不需要车，我们已经有很多了，平均每个美国家庭都有2到3部。总统曾在一次演说中说：“我们需要重建信用，信用是经济生命的血液。有了信用，美国人就可以买更多的车。”看看他的逻辑，我们的经济究竟出了什么问题？——是因为我们的车还不够多！【台下大笑】

车是我们最不需要的东西。我们应该制造汽车用以出口。为什么？因为大部分中国人还在骑自行车，他们需要车，我们应该为他们制造。而我们自己则拥有太多了，事实上所有的东西美国人都拥有得太多了。大家有没有见过房屋转租时的情景？一家新公司刚搬进去的时候需要清理房子。令我感到非常惊讶的是，上一家临走时几乎什么也没带走。所有的东西仍然在那里：电视机、音响、甚至衣柜里的衣服……他们都不要了！觉得无所谓！当然，这一切都是用借来的钱买的【台下笑】，因为我们自己根本没钱。目前我们最不该做的事就是继续买东西。

政府的刺激政策，其中一项是救援，救华尔街。为什么要救？应该让他们破产！他们对我们有什么用？为什么我们需要高盛，需要摩根士丹利？政府目前把所有的危机都归于去年没有救雷曼兄弟，但事实上无论你去救谁，救多少人，结局都是一样。或许真正的问题并不在允许雷曼破产，而在于你救了其他许多不该救的人。不，但政府不这样想，现在他们向市场传达的信息是：因为政府错误地选择了让雷曼兄弟破产，所以今后不能再允许任何人破产。但事实上我们并不需要这些投行。是不是他们一消失，投资业就完蛋了？股票经纪行业就完蛋了？当然不是！有许多像我这样的小型经纪公司需要扩张，只要政府走开，我们就能扩张得更快。然而政府一直在奖励无能的人，保留他们的公司，相反对成功者施以惩罚。看看那些华尔街CEO们的巨额奖金，用什么支付的？是用救助款支付的！在他们的公司持续亏损的时候，这些人竟然还能领到巨额薪金！让他们破产、让他们出局才是对的。

政府的另一项刺激是什么？他们试图再次制造引起危机的条件。请注意当他们提到“刺激经济”这样的措辞的时候，他们不说“刺激增长”，他们说“刺激消费”。他们想让我们重新走进汽车超市、购物中心拼命买东西，然后让自己在债务泥潭中陷得更深。如果我们自己还是没办法继续积累债务的话，那么政府会帮我们做！这就是“秘诀”，只要你花更多的钱，那么经济就能奇迹般地复苏。这绝对是扯谈。这套歪理过去之所以能起作用——当然现在已经行不通了——是因为我们能从全世界借钱花。我们一直生活在财富幻觉之中，实际上自己的财富早就挥霍完了，但还感觉很富有，因为我们看见的是股市上涨、房市上涨，人们会根据这些说： “嘿，我很富有”，虽然实际上他们正变得越来越穷。变穷的原因是他们一直在花钱，而不是存钱。然后呢，只要民众一花钱，这笔数目就算进了GDP。随着 GDP的上升，我们就认为经济在增长。然而这种GDP的上升，标志的不是我们创造了多少财富，而是毁灭了多少财富。要知道所有这些东西都花掉了，都没了！我们之所以在越来越穷的同时仍然感觉富有，是因为房屋估价师给你的房子估了一个高价，或此时股市仍在上涨，但所有这些都是幻觉。现在这个泡沫破了，我们再也不可能回到过去了。而股票，不管是涨是跌，我认为它依然很贵，公司创造价值的能力仍然很弱，市盈率很高，收益率很低。股价明显还是被高估，房价也仍被高估。虽然各种资产的价格都在下跌，但它们的价格依然很高。

与此同时，我们的经济依然是虚假的。各种不良投资充斥着整个服务业领域，其背后的理念是“美国人可以永无止境的借贷花钱、寅吃卯粮”。这种理念和 “房价永远上涨”如出一辙。因此，许多人事实上都在浪费时间，在本来不应该存在的领域工作。如此多的美国人在做零售，在购物中心、餐馆做事，在从事金融服务业工作……整个美国人的工作都围绕着这些，而他们本不该做这些，因为美国马上就无法再继续支撑消费了。

更多的美国人今后应开始制造东西、生产东西。为了让更多的劳动力进入制造业领域，首先大量的人必须离开他们现在所从事的职业，从服务业转向制造业。当然，为了让制造业有就业机会，我们必须先得到资本。没有机器、没有工具，你拿什么制造东西？我们不是魔术师，挥两下魔杖就什么都有了。资本只能来源于储蓄，有了储蓄人们才能投资。这意味着美国人从今往后要开始存钱，或者说服其他国家的人，让他们把自己的储蓄用来对我们进行投资，而不是简单地借给我们。

我有次在CNBC和亚瑟·拉弗（Art Laffer，上世纪70年代曾因提出“拉弗曲线”而出名，该视频已上传，见http://you.video.sina.com.cn/b/23615826-1445618222.html—— 译者注）辩论。这是一段10分钟的辩论，在YouTube上有。他当时和我赌了1分钱。这段视频也收录在《彼得·希夫是对的》那部专辑里。在辩论中，我说美国借了太多的钱，拉弗却说我基于美国债务的推论是不正确的，他说历史上的美国一直在借钱，特别是在19世纪借了很多，可那时也没出现什么问题。虽然经常帐赤字居高不下，但经济依然健康，所以我对美国债务的批评是错的。

然而拉弗有所不知的是，那时的美国和现在相比，在借来的钱如何使用方面是完全不一样的。19世纪我们借钱的目的是用来投资——修建厂房，购买设备，开垦农场……我们在建设一个产出发达的经济体。这些借来的钱是用来投资的，而不是挥霍。当你把借来的钱用于投资产能旺盛的实业时，你拥有的是真正的资产，这些资产可以带来利润。例如我们投资厂房，有了厂房就可以制造出产品，然后通过把这些产品卖给英国、法国，我们就能赚到钱。赚了钱就可以还债，连本带利一起还也绰绰有余。那时我们是世界上最富裕的国家，因为我们借钱来生产。然而，现在的我们是借钱来消费，什么也不生产。我们借钱去买那些无关痛痒的小玩意儿。我们借来的钱都花在个人消费品上了，这样还有可能还钱吗？我们没有任何能产生实质收入的资产用来还钱。

所以，对我们这些已经没有储蓄的美国人，要想重建一个健康的经济，就应该劝说中国人、日本人，让他们把厂房建在这里。但他们为什么要这么做？现在美国的监管条例、苛捐杂税多如牛毛，使得我们根本没有竞争力。因此唯一能让美国经济恢复元气的方法，就是立即停止各种经济刺激、停止企业救援，让自由市场发挥它的调节作用。我们要明白，现在发生的一切并不是问题，相反是在解决问题。真正的问题发生在泡沫膨胀阶段，而不是之后的通缩过程。无论现在这个阶段多么痛苦、多么难熬，我们都得正视并接受。任何试图延缓这一过程的措施，最后都会让问题变得更加糟糕。

总统奥巴马曾承诺在他上任后，一切都会和布什政府不一样，他说他的政府会做出“变革”。但事实上却什么也没变！他做的所有事情都和布什没什么两样，而且变本加厉。他的财政政策比布什还要疯狂。他签下的财政预算是多少？——两万亿美元！就在第一年。而与此同时他还好意思骂布什的赤字花费。

那么这段时间伯南克在做什么？伯南克所做的一切，可以说彻底覆盖了格林斯潘的光芒。我曾经提到过一个“史上最差的美联储主席”比赛，目前格林斯潘可能仍居冠军，但伯南克绝不是垫底的【台下笑】。格林斯潘唯一比伯南克强的地方，就是他在位的时间比较长。不过只要也给伯南克同样的时间，那么最后的桂冠一定属于伯南克。

所以说，奥巴马和伯南克的组合，要比布什加格林斯潘糟得多。但这两组选手的理念是一样的，没有任何变化。如果布什还有第三任，那他也会做完全相同的事。语言和修辞或有不同，但其政策、思想完全相同，像什么“经济增长的动力来自民众消费”、“政府需要更多地刺激经济”、“政府应该救援企业，不让他们破产”，成功经营的人则受到惩罚；“利率应该为零”，美联储要努力印钱……

那么我们应该做什么？我们不能再让政府继续援助那些无能的企业，让美国人继续大手大脚的花钱。信贷紧缩是件好事，不再让美国人随便借钱真的是好事，因为信贷是一种稀缺资源，并非无穷无尽，它取决于储蓄的多寡。如果我们不想让我们的经济毁于一旦，如果我们真的还想重建整个国家的生产能力，那么有限的储蓄或信贷必须给予生产者。要是把这些钱给消费者或政府让他们挥霍了，生产者就得不到了。因此我们需要限制政府的赤字，甚至让他们转向财政盈余；我们要让他们停止花钱，开始储蓄；消费者也要节衣缩食，减少花费；我们迫切地需要一场衰退。

政府应该当着所有民众的面坦白承认：“是的，这就是代价，是我们多年沉溺放纵、鲁莽消费的代价。现在后果来了，我们应该勇于接受衰退，对此政府无能为力。”

彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外（三）

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 12:52:26 +0000

《为什么我们不应对金融危机感到意外》（三）

演讲者：彼得·希夫

翻译：真相道白（http://blog.sina.com.cn/wordteller）

我记得自己曾在菲尼克斯的一次投资会议上有一个展位，而我旁边那个展位是一家地产服务公司。这家公司是做什么的呢？他们把信用记录不良的人，和信用记录良好的人凑在一起，然后让信用好的帮信用差的签协议，这样信用差的人就有资格贷款买房了，而信用好的人可以得到额外的佣金。但这里有一个问题，我问那个公司的人：“如果在签署联合信用之后，信用差的人不还钱了怎么办？你们的公司怎么办？”他说：“没关系，那样我们就把房子卖了。”“那如果房价跌了呢？”他望着我，好像我是从火星来的：“这里可是菲尼克斯，”【听众笑】他说，“菲尼克斯的房价是不会下跌的。”我不清楚究竟有多少人在这轮房市危机中亏钱，这可能是我们国家有史以来最严重的一次房市泡沫。没人质疑AAA的评级，因为每个人的潜意识里都相信房价不可能下跌。有人违约也不要紧，违约了就收房。但是我一直认为房价是会下跌的。我记得在一次电视访谈中我谈到房价要下跌，可他们冲着我说：“那绝不可能，要知道房价自从30年代大萧条起就从来没跌过。”没错，大萧条之后美国房价是没有跌过，但他们完全忽视了近五年来发生的疯狂。起先房价一直是这样走的【希夫比划了一条缓慢上升的直线】，然后忽然加速向上。不要忘了大萧条之后的房价也从来没这样过【希夫比划了一条陡直向上的弧线】，难道它能永久性地停留在这里吗？

现在，每个人都“事后诸葛亮”地责怪贷款标准过低、首付过低……所有人都知道这样做不对，让太多的人借助宽松信贷买了房；所有人都认为我们必须修改借贷标准。但是——却没有人责怪高房价。人们都主张回归健全的信贷体制，但与此同时又想让充满泡沫的房价继续停留在高位，这怎么可能？没有了那些宽松的信贷手段，谁能负担如此高的房价？其实，修复房地产市场最好的手段就是让房价下跌。要知道，房利美和房地美这两家公司成立的初衷，是为了让美国人能买得起房，但它们现在的职能已经变成了“维护高房价”，要让美国人买不起房，逼迫人们背负如山的债务去买房。在买房这个问题上，政府的解决办法是高房价、低标准抵押贷款，用政府信用来担保；而自由市场的解决办法很简单，就是低房价。因为只要房价下降，你甚至都不必借助贷款来买房，所以信贷标准无论高低都无所谓。政府仍然把房价下跌看作问题的根源，但房价下跌实际上是在解决问题，房价上涨才是问题。

不管怎样，现在所有的泡沫都破了。先是股市，再是房市，让我们陷入了严重的衰退——目前才刚刚开始。不幸的是，所有的矛头都指向了自由市场，指向了资本主义，说市场缺少监管、过于贪婪。布什总统曾在一次演说中说：“华尔街喝醉了”，他说的没错，是醉了，不只是华尔街，还有商业街，甚至整个国家都喝得酩酊大醉；然而有一点他却没提：哪儿来的酒？【台下大笑，且响起热烈的掌声】他们为什么会醉？很明显，是格林斯潘给的酒，是美联储让所有人都喝醉了，政府也在其中配合，制造各种道德风险和不公平的税赋标准，把清醒的人和不清醒的人放在一起，不断干预着自由市场，移除人们的安全边际……不要说市场贪婪，每个人都很贪婪，不只是华尔街，谁不贪婪？但所有的人忽然同时变得贪婪？这说得过去吗？背后难道没有原因触发吗？通常来说，一个人在他贪婪的同时也会恐惧—— 害怕损失。这种恐惧有助于克服贪婪，让他三思而后行。可是政府一直试图移除这种恐惧，“尽最大努力”让人们以为投机活动是没有风险的。首先，他们提供了几乎零成本的投机资金，然后传播一种理念，就像格林斯潘所说的，“别担心，出了问题政府会救市的。”“政府不会让股市下跌”，“政府不会见死不救”。这就是流行理念和大众心理，而在一个真正的自由市场绝不会这样。事实上，只有政府自己建立的机构才需要监管。如果房利美和房地美没有政府担保，根本无需监管，因为市场会监管它们。市场会说：“嘿，你在干什么！开什么玩笑，你不能为那些抵押贷款担保，因为你没有那么多资本金。”是不是？这样两房就没办法按它们之前的速度扩张。正是因为政府一直站在他们背后，才会出现这样的问题，人们说：“没关系，政府不会让两房破产的”。他们没猜错，政府的确没有袖手旁观，但这就是问题。我在《美元大崩溃》一书中早就预言两房一定会有麻烦，但那时我并不知道政府是会允许他们破产还是选择救助，但我知道最坏的事情就是政府还站在它们身后，要是布什不为两房担保，那情况就会好很多，政府应该说：“我们不会为你们买单。在你们购买抵押贷款证券那一刻，首页已经写得很清楚‘该证券不受美国政府担保’，这一点早就警告过你们！”，虽然许多人会被套牢，会输钱，但这也要比政府救助好得多。要知道，任何损失都不会凭空消失，救助只是把损失延后，最后转移到美国纳税人身上，和那些持有美元的人身上。

有了政府担保，两房不会在意自己的资产负债表状况，所以这两家由政府建立的机构才是最需要监管的，然而国会却对所有监管两房的法案加以阻挠。为什么？因为两房出钱买通了所有相关的民主党和共和党议员、所有有能力监管它们的人。两房之所以需要被监管，是因为他们花的不是自己的钱，而是政府的钱，所以不仅要监管，还要严加监管。而对一般的私有机构，政府则完全可以走开，让市场自行运作。有人可能会问：那些华尔街的私有机构呢？它们没有政府监管，不也一样出问题了吗？没错，但不要忘了房利美和房地美是抵押贷款最大的买家，它们成为了次级贷的担保者。正是两房与FHA（联邦住房管理局）为泡沫注入了能量，让其不断膨胀，让错误的理念流行开来。只要这个动力还在，就始终会有人蜂拥而入。

另一方面，评级机构也难辞其咎。他们明知这些贷款有问题，但还是给了AAA的评级。其实和房屋估价师一样，评级机构心理很清楚，如果他们不给出高评级就会丢饭碗。你知道房屋估价师必须把房子估一个高价，否则就不会有人请他们去估价。而对证券化行业来说，一旦发起人与风险承受人两者被分开，那么道德风险便油然而生。出售抵押贷款的经纪公司不会在意这笔贷款最终是否能被偿还，他只会想着如何启动证券化这个过程；与此同时，他为什么要雇佣房屋估价师？其目的就是为了把房子估一个高价，从而卖出更多的抵押贷款证券，这就是他所关心的。而在传统意义上，银行贷出的是自有资本，因此他们寻找估价师是为了客观的得知抵押品价值，因为所有的贷款都停留在他们自己的资产负债表上，没人能帮他们分担风险。现在的抵押证券业充满了道德风险，如果没有政府在背后支持，他们不可能扩张到这种程度。之所以如此多的大银行、金融机构陷入今天的麻烦——当然，如果政府不给他们钱，美联储不出手购买那些有毒资产，他们早就没有清偿能力、早就该破产了——可是有一个因素从来没有人留意，那就是FDIC（联邦存款保险公司——译者注）在其中所起的作用。在这个国家，没人关心银行在用他们的钱做什么，因为所有的存款都有政府担保，何必操这份闲心呢？你会花很多时间调查、思考，然后再出手买一台液晶电视；但谁也不会在把自己的钱放入银行之前，对银行做任何考察分析。因此政府成立FDIC也制造了道德风险。如果政府不为银行存款担保，那么银行就不会用储户的钱去做那些愚蠢的事，因为这样储户就会对他们说不，储户会说：“你们在用我的钱冒险，在放那些无法收回的贷款，我的钱很危险”。这样一来银行对储户的竞争就不仅仅局限于存款利率的高低，资金安全性也会成为一大考量因素。储户在存钱之前会查看银行的资产记录，打听银行在向谁放贷，会考虑这家银行是谁开的，谁在经营，这是不是一家安全的银行……可是现在没人会自找麻烦去做这些事情，因为谁也不比谁更危险，所有的一切都由FDIC承保了，根本无需担心。所以政府用FDIC制造了道德风险。我们看看伯尼·麦道夫做了什么？要是没有SEC（美国证监会——译者注），没有FINRA（美国金融业监管局——译者注），他有本事做这些事吗？完全没可能！要是没有那些有名无实的监管，市场上的私有机构早就让他走人了。市场之所以没有慎重的考察他是因为市场认为这些事情政府早已替我们做了。在我看来，与其把麦道夫投进监狱，我们不如任命他为财政部部长【台下听众狂笑】，因为他的经验是我们最最需要的——那就是玩“庞氏骗局”的经验。【台下大笑】

你知道，昨天中国领导人公开表示对借给我们的钱“有些”担忧【台下大笑】，说“有可能”我们还不了。我想他们不只是“有些”担忧，这只是公开说法，想象一下他们私下会怎么看？他们一定知道我们不会还这笔钱，不可能给中国人还这笔钱，这是绝对不可能的。想象一下，某天总统奥巴马，对着数万亿美国民众，发表一次公开的电视演说。他这样说道：

“亲爱的美国同胞们，今天非常不幸地，我给你们带来了一个坏消息。政府决定对美国普通民众大幅加税；那些仍然没有失业的人，将为此支付更高的个人所得税；政府将全面削减社会福利，仍然没有实施的各种福利措施将彻底取消；我原先制定的所有计划，包括全民教育、医疗保障、自主能源，所有这些计划将被无限期搁置。因为中国人要我们还钱！【台下长时间狂笑】我们借的实在是太多了，全世界妇孺皆知【台下笑】。欠债还钱，天经地义。所以我们必须勒紧裤腰带给中国人还钱！【台下大笑】”

大家认为这样的事可能发生吗？别开玩笑了。我们更应该对中国人说：“你们是食利者！放高利贷者！我们需要修改游戏规则【笑】，我们要打破债务枷锁！你们明知我们还不了，还借给我们那么多钱！【台下大笑】这不是我们的错！”中国人自己很清楚，他们无法参与我们的政治选举，我们为什么还要在意中国人怎么想？华盛顿难道会得罪选民，去取悦非选民？

彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外（二）

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 12:51:04 +0000

演讲者：彼得·希夫（Peter Schiff）

翻译：真相道白（http://blog.sina.com.cn/wordteller）

转载请注明出处

好的，扯远了……现在我们回到刚才说的股市泡沫。之所以有泡沫是因为格林斯潘在90年代的货币政策太松了，不过他也看到了我们在做什么，所以开始升息。 1996年格林斯潘曾指出市场存在非理性繁荣，不过很快他就意识到自己说了一些负面的、不该说的东西，于是后来干脆闭嘴。可是升息的步伐仍在继续，最后刺穿了股市泡沫。股市泡沫一破，那些不良投资当然就暴露出来；许多曾在.com公司工作的人迫切需要找到实际的工作，他们原先的工作不是在创造财富，而是在摧毁财富，纯粹是浪费时间；许多本不该得到资本的公司得到了资本；不计其数的愚蠢的投资者输了钱。我们本应陷入一场痛苦的经济衰退才对，因为我们需要时间消化所有那些不良投资，需要重新把资本分配到能真正创造生产力的地方去，比如劳动力，比如土地，以及其他所有可支配的资本……但是随着如此多的财富被挥霍 ——请注意当人们把钱投向那些错误的公司之后，钱就被花了、被挥霍了，而不是被用在能创造价值的地方，所以这些钱就全输光了——人们应该正视自己已经输钱的事实，开始储蓄，开始重新积攒财富。所以当小布什上台的时候，我们应该有一场规模较大的经济衰退。但是我们并没有诚实地接受这一切。现在谁都知道克林顿时代的经济繁荣是虚的，那时走的是上坡路，现在就该走下坡路了。这是个谴责克林顿政府的好机会，人们说：“看吧，克林顿并没有给我们一个好的经济，他给了我们一个泡沫，现在这个泡沫破了，我们必须收拾残局。”但布什并不愿意接受衰退的事实，他说：“我们必须刺激经济，赶走衰退！”今天听起来也很熟悉，不是吗？什么是刺激经济？就是赤字消费、减税、增加政府支出。格林斯潘通力合作，把利率降到了1%，大量的货币刺激、大量的通货膨胀。结果如何？我们制造了另一个泡沫，一个比刚刚才破的那个更大的泡沫！那次衰退显得如此温和，所以布什常常引以为豪，觉得“没有让衰退变得严重”是自己的功劳。于是，我们很快迎来了创纪录的汽车销量、创纪录的房屋销量……消费者哪来的钱买房子和汽车？——全都是借的！我们陷入了债务。每个人都形成了消费理念，世界历史上前所未见的消费理念，我们借了数万亿美元！我们在用这些钱做什么？很简单：花了。我们买房子、装修房子、买汽车、买家具、买手机、iPod这些小玩意儿，还有什么液晶电视……等等所有这些。所有这些东西都不是我们自己做的，都是用借来的钱买的。与此同时，贸易赤字以平均每月160亿美元的速度蹿升，这样的状况持续了多年，导致我们的储蓄率变成了负值。要知道即便是在政府操纵之下的储蓄率也变成了负值！他们早就改变了之前计算储蓄率的方法，把很多原先不算储蓄的东西都算作了储蓄，目的是让这个数据看着“舒服”些。要不是这样，我们的储蓄率可能早就到-5%、-6%了。不过话说回来，谁会在意什么储蓄率呢？存不存钱有什么关系，没人认为自己有必要存钱。

这样，就形成了一个巨大的泡沫，要比股市泡沫大得多。关于这两个泡沫之间的区别我曾经说过很多次，那就是杠杆。要知道在买股票的时候，人们多半用的都是自己的钱，即使通过保证金帐户来买，也至少要付50%的保证金，而许多经纪公司对科技股保证金比例的要求甚至超过50%。因此股市泡沫破灭，其损失无非也就局限于那些赌运不好的投资者自己的钱而已，没有什么“拯救”的必要，我们当时没听说过一个人要去救另一个人，或一家公司要去救另一家公司。不就是输了钱吗？输了就是输了。没有人因为自己买的科技股价值归零，就去找政府说要把输了的钱要回来。我们也没有听说哪家经纪公司倒闭，因为客户本身就没借多少钱。然而，这次房市泡沫却不同，每个人都在用别人的钱，极少有人100%用自己的钱买房子，许多人甚至首付分文不出就买了房子。当一个人没有任何东西可输的时候，他违约你会感到意外吗？看看房价的上升空间多么巨大，利润多么诱人。2005年有机构对加州房产的升值预期做了一项调查，购房者普遍认为他们的房子在今后10年会以每年20%的速度升值【台下笑】，这就是他们的预期。那时加州的平均房价大约为50万美元，是普通家庭年收入的10倍。但是那些人坚信，只要买了房子，那么10年之后他们就能“赚”30万美元。这就是他们的“信念”。有了这种信念，那么有人虚报自己的年收入以骗得30万美元的房贷，你会奇怪吗？有了这种信念，当他们签下优惠利率协议的时候，会对三五年之后的利率重置有所顾虑吗？当然不会！因为到那时他们早就富有了，升高一点利率怕什么呢！需要做的所有事情，就是买下这套房，这就是致富之路。根本无需为房贷操心，因为房子本身就替你还了。如果你仔细观察，还会发现一点，那就是加州购房者对房产升值的预期，甚至超过了他们对工作的收入预期！你们知道吗？在过去，人们相信一个人必须努力工作，有一份稳定的职业之后才能买房子；但是现在，只要你有房子，就可以不用工作了！【台下传来大笑】在过去，如果一个人失业，就得把房子卖了；但是不不不，如果你现在在加州失业了，就应该马上买一幢度假型别墅【台下大笑】。因为这幢别墅能发给你额外的薪水。房子没有成本，完全是免费的！你50万美元买的房子，每年都能带给你10万到20万左右的收入……没错，最初几年确实是这样，买房的人变富了，而房子的流动性或变现能力也很好，银行无需在这方面操心。有了住房抵押贷款，你甚至不用把自己的房子卖了就能充分享受升值的收益。你可以把升值的钱借来花，同时自己仍然住在原来的房子里。这就是赚钱的黄金法则，在这种情况下，只要房子还在升值，谁会选择卖房？你甚至可以再多买几套……总之那时没有人卖，所有的人都在买房。

当然，在那时我就知道总有一天形势会发生逆转，所以一直选择租房。我目睹了这一切荒谬与滑稽。我在加州租住的房子位于市区，当时的市值大概是100 万 ~ 110万美元，而每月租金只有4000到4200美元。租房子住很不错，因为你无需操心物业税、维修费等等这些令人头大的问题。我在那里住了两年。搬出去的时候，这幢房子已经涨到了200万美元。没错，如果当时我就把它买下来，然后两年之后再卖了，确实能赚不少钱。可与此同时，租金却没涨多少，我搬走之后住进来的那个小伙子每月也就比我多出200美元。直到现在，还有人在问我为什么要糟蹋钱租房子，可是我并没有觉得自己在糟蹋钱，因为居住本来就是我的需求。同样道理，为什么没人问我要糟蹋钱买食物？【台下笑】或是买其他一些必须的日用品？这就是购房者的理念，他们认为租房是糟蹋钱，而买房是免费的。他们为什么不觉得像房贷、物业税、物业费、保险费、维修费这些才是真正地在糟蹋钱？而我从不用担心这些。我现在仍然在租房，只要交足第一个月和最后一个月的押金就行了，仅此而已。但是相反，据我所知，我付给房东的租金在扣除物业税之后，给他留下的回报率就只剩1%了。这还要求在租房期间不能有任何东西损坏，因为一旦有东西坏了他就必须给租户修好，导致吞噬了最后1%的回报。总而言之，我享受了一切快乐，抛开了所有的麻烦；而房东负担了所有的麻烦，抛弃了一切快乐【台下笑】。

可是，房产商却不同意这种看法。你知道，房产商他们重新定义了“美国梦”。什么是美国梦？只要你不断储蓄、努力工作，那么每个人都可以成功。你未必非要出身于富裕家庭，你完全可以通过自己的打拼成为公司CEO，甚至成为美国总统。这才是美国梦。然而房产商却把美国梦歪曲成了“居者有其屋”：买一幢房子，没必要工作，就能变得富有，这变成了“美国梦”。很明显，这个梦现在已经碎了。在YouTube上你可以找到一部很透彻的视频，我曾经连续两年给西部地区抵押银行经纪人协会做过演讲，分别在2005和2006年，但之后他们就不再邀请我了，我也不清楚是为什么【台下哄堂大笑】，有可能他们那个协会就此解散了，所有的会员都跑了。我在2005年的时候就告诉他们有许多事很快会发生，所以他们2006年又一次邀请我，因为我说的一些事确实发生了。2006 年的演讲在YouTube上有，分成了8个部分，对房地产市场的投资者很有帮助。当时我在说那些事情的时候，很多都还没发生，所以现在的我看上去可能还没有那时聪明【听众笑】。

总而言之，这是一个巨大的泡沫。我知道这不只是借款人的麻烦，放贷的一方麻烦更大；我知道一旦泡沫破裂，这个游戏就结束了；我知道那些银行和金融机构所持有的大量资产全都是IOU，全都是抵押贷款，如果借款人停止付款，那么这些资产就会变得毫无价值，这意味着这些银行将失去资本。我知道，房地美和房利美这两家公司早晚会破产，因为他们担保了超过50%的抵押贷款，而相对他们当初担保时的价格，这些资产的市价早已大幅缩水。所有的购房者都是通过贷款买房的，所以只要他们停止交月供，两房就得关门。我知道所谓的“证券化”是怎样一个过程，因为从2005年开始我就在帮一个对冲基金公司的朋友卖空抵押证券，很清楚证券化行业的内幕。我知道很多人都买了这种“结构化产品”，它很有市场。人们从哪儿借那么多钱买房子？这就是原因——抵押贷款证券化。最早是从两房发起的，如果没有房利美和房地美，美国人借不来那么多钱买房子。为什么他们能借？因为美国政府为他们做了信用担保。投资者知道如果某天购房者出了问题，付不出钱了，那么政府也会帮忙付钱。所以人们实际借来的钱要比一个自由市场所允许的多得多。但是，也有一些抵押贷款品种政府没有做担保，这就是所谓的 “次级贷”。不过这可难不倒华尔街，他们想出了一个“证券化”的好法子。政府不是不愿担保吗？那我们就把它全部买下来，然后包装在“结构化产品”中，这样风险就降低了。实在是非常神奇，通过各种切割与包装手段，3/2的结构化产品都是劣质贷款，像什么没有首付的、信用分极低的、失业的、进监狱的【听众笑】……反正就是这些人。这些东西的2/3都给了AAA的评级，AAA！这怎么可能！凭什么把这些缺乏信用的贷款评为AAA？因为证券化之后，华尔街就可以把这些破玩意儿卖给海外，像中国人、日本人、对冲基金之类的冤大头，因为他们有需求。为什么他们对这种高风险高收益的东西有这么大需求？因为美联储的利率太低，使得人们对高收益产品的需求特别高，哪怕承担“一点风险”也乐意。那么海外央行哪来那么多钱购买抵押债券？答案是来自我们的巨额贸易赤字，以及来自我们过低的利率。所以正因为有政府的因素在里面，危机才会如此严重，人们才会认为房价永不下跌。

彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外（一）

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 12:49:56 +0000

2009年3月，米塞斯研究院举行了一次纪念亨利·黑兹利特的演讲活动。彼得·希夫做了一次精彩报告。题目是《为什么我们不应对金融危机感到意外》（Why the Meltdown Should Have Surprised No One），次报告涉及面非常广，让人听后犹如醍醐灌顶。真相道白决定分几期博文对此全篇翻译，希望能让大家有所受用。

《为什么我们不应对金融危机感到意外》（一）

演讲者：彼得·希夫（Peter Schiff）

翻译：真相道白（转载请务必注明出处！）

主持人约瑟夫·萨莱诺（Joseph Salerno，米塞斯研究院副院长）：

我非常荣幸今天能够请到彼得·希夫先生。欧洲太平洋资本有限公司总裁——彼得·希夫，想必每一位在去年目睹金融危机的人都对他非常熟悉。他被认为是口头预测能力最准的经济学家之一，极其精准地预言了金融崩溃。他也是奥地利经济学派的追随者，是两本书的作者：《美元大崩溃》，以及最新的《熊市下的投资之道》。他不只是金融与经济领域的评论家，而且还教授各种严谨的经济学理论。他的文章经常在《纽约时报》、《华盛顿邮报》这样的媒体上发表。今天，他将为我们做一次有关金融市场理论和实践方面的演讲。有请，彼得·希夫——

【掌声】

彼得·希夫：

我在30秒之前才认真看了一下今天演讲的标题是什么……【台下传来笑声】那么我就来谈一下为什么那么多人事先都没看出来会发生金融危机，而他们本来应该能看得出来。

我想先问一下在座的各位，有没有谁对这次经济危机感到意外的？……没有？好，那么有谁觉得危机已经结束了？您可以举手，让我看一下；或者……有谁认为政府的解决方案能奏效，或对我们有所帮助？……什么？只有一个人举手？——哦，天哪！看来今天我其实没必要来这里演讲。【台下大笑】实际上我很想告诉那些什么也不知道的人。不过无所谓，只要台下的你们不觉得厌倦，那我就随便说说好了。

其实我也不明白为什么别人就看不出来。我想可能当一个人身处泡沫之中的时候，就很难发现究竟是怎么回事。就我个人而言，我经历了两次泡沫。在纳斯达克泡沫时期，我是一个股票经纪人，我很清楚那时在发生些什么，1997，1998，1999——在我看来，那些股票被高估了许多倍，远不值投资者所付出的价钱，这是显而易见的。但当时却没人这样想，每个人都以为我们进入了“新经济时代”，互联网给了人们充足的想象空间。而那时的我却没看出互联网购物与电话购物或清单邮购有什么实质区别，他们说不久以后所有的人都会用互联网来购物了，我想不通为什么人们一定要去互联网上买东西，难道就不能通过电话采购？二者有那么大区别吗？我知道人们在互联网公司上下了很大的赌注。记得似乎有一家做门把手（doorknob）的公司doorknob.com，就算他们能把自己生产的门把手卖给全世界所有的人，也无法让自己股票的市盈率看上去合理【台下笑】，他们不可能通过在互联网上卖这些东西来盈利。那时有如此多的电子商务支持者，他们都信奉这样一种理念：向客户邮寄东西要比直接开店更为经济，这样客户也用不着光顾店面、用不着找地方停车了。但事实并不是这样，只有少数东西是可以邮寄的，而大多数东西却不行。不过当时谁会在意这些细节，只要能找个借口上市就行了。很多人都一夜暴富，但没有人是通过成功经营一夜暴富的，他们暴富是因为投资者争先购买他们的股票。我有一个邻居在洛杉矶市区开了一家E-Toy（玩具电子商务——译者注）公司，几乎和我所在的欧洲太平洋资本公司建立于同一时间。他比我赚的钱要多得多，但他却没有盈利，他从来没有盈利过！他之所以能赚到钱是因为他成功地让人们相信他“能赚钱”。E-Toy市值最高的时候比我的公司市值的两倍还高。

我记得在欧洲太平洋公司刚成立不久，我推荐客户购买国外公司的股票。我试图说服一位想买雅虎公司股票的客户，让他不要买雅虎，而应转买新西兰的股票。我这样对他说：“雅虎的市值相当于新西兰整个国家财富的两倍【台下笑】，包括新西兰所有的股票、所有的地产……你想拥有什么？想要新西兰整个国家—— 要知道单分红受益一项每年就有超过10亿美元，还是要雅虎这个才成立了几年的公司？投资新西兰的话你可以得到所有的红利。”但没办法，他们还是想要雅虎，不要新西兰。这当然非常荒谬，可当时却没有人意识到。互联网泡沫破灭后，所有的人都在谈论那时市场多么多么不理性、多么疯狂，一些人被送进监狱，华尔街被千夫所指。

但是好景不长，几乎在同一时间，人们就从纳斯达克泡沫，迅速转向了房市泡沫，而没人看出两者的相似之处！有人剪辑制作了一部名为《彼得·希夫是对的》（Peter Schiff was right）的视频，放在了YouTube上，大约有130万左右的点击量，我无意中看见其中有一段我在CNBC电台的访谈，我说房市泡沫即将破灭，经济会遭遇崩溃，但主持人马肯（Marcaine）问我：“希夫，我常听说，一个人一生只会经历一次泡沫，我们才刚刚经历过一次！难道在不到十年的时间里我们会再经历一次？【台下笑】”显然他认为十年之内发生两次泡沫有些不可思议，但事实上这两个泡沫的关联性很强，你完全可以把它们看作一个泡沫。因为当纳斯达克泡沫破灭后，我们并没有被允许出现一次像样的经济衰退，而是用一个更大的房市泡沫取而代之，从而把后果或债务的清偿拖到日后。虽然现在我们仍然试图在做同样的事情，但这次市场受到的伤害如此严重，问题如此巨大，以致很难再找出一个拖延的手段了。因此我们不得不面对现实。

为什么会有股市泡沫？因为美联储在1990年代的货币政策过于宽松，利率太低，创造出了过多的货币。这推动了股票市场的投资，其中有许多是不良投资。在这期间出现了许多没有盈利能力，原本不应该存在的公司。这些公司之所以能成立，不是因为它们有本事通过经营赚钱，而是因为它们能上市，因为投资者特别想要股票，而根本不在意这些公司能不能赚钱。公司的人做了什么？他们把土地、劳动力、厂房集聚在一起，虽然这一组合未必合适，甚至降低了生产能力，但是却取得了融资的资格，美联储的货币政策使得融资非常便利。这样他们就兴旺了，虽然一直在做赔钱的买卖，但还是能兴旺。不是有句俗话吗：“卖一件亏一件，但是赚得盆盈钵满”（We lose money on every sale, but make it up in volume）【台下大笑】我很清楚这些人所关心的只是能否融资，我明白这些是因为那时我还是欧洲太平洋公司的调研部经理，分析公司的盈利能力和发展前景是我的工作。那时我遇到了一家小型公司，好像是做浏览器还是防火墙什么的……具体是做什么的我忘了，总之是一家很小的公司，他们想募集500万到1000 万美元的资金，那时还没有上市。这么小的一家公司，却将自己的价值标记为5000万美元。他们的总裁是一个20岁出头的年轻人，成立这家公司可能还不到一年的时间。我问他：“你凭什么认为你的公司值5000万美元？你们没有资产，没有收入，甚至没有客户！【台下笑】”“你们什么也没有……要知道，我什么也不需要，就可以自己重新组建你们现在的一切，你想让我付500万美元，就是为了得到你们10%的股本？为什么我要这么做？”那小伙子说：“你不知道，我们有办法上市。【台下笑】你能赚到许多钱。”我问他：“你的意思是说在公开市场上有人会愿意出更高的价钱买你们的股票？这可能吗？人们甚至都不知道你们是怎样盈利的。”他们其实就是在炒作概念，那小伙子过了一会儿看着我说：“你不懂股票。”【台下大笑】我当然懂股票，也懂经营，我知道你们这些人加在一起不值 5000万美元，因为你们上周才成立的这家互联网公司。这就是那段时间发生的事，非常疯狂。

在房市泡沫中，我也有类似经历。你们知道，我一直选择租房，现在还在康涅迪克州租房子住。我找到了一幢比较中意的房子，想谈谈房租。很明显，业主刚刚买下这幢房子用来投资。我问他租金是多少，可能是每月4000美元吧，具体我也记不清了。我还很好奇地问他买这幢房子的月供以及其他开销加在一起大约多少，问他为什么要租给我，这真的是一笔合算的投资吗？还是每月会有负的现金流？他说：“是的，即使租给你我每月也要多支出几千美元。”【台下大笑】然后我问他，你真的认为这是一项“投资”？一个每月带给你负现金流的东西，你还称它为“资产”？为什么你要买这幢房子？“你不懂，”业主说：“这房子能升值，过几年它的价格就会翻倍。”我问他“为什么，凭什么能翻倍？你甚至现在都不能用它来覆盖你的成本，让现金流为正。凭什么它会升值？”我告诉他房价应该是关于房租的函数，可他望着我说：“你不懂房地产。”【台下大笑】他认为房租多少无所谓，正如那些股票投资者认为公司分红多少无所谓一个道理。股民都认为股票会涨，可是公司不分红，股票凭什么会涨？谁会买这些东西？

我在斯坦福也租过房子。非常漂亮的公寓，可以看见美丽的海景和日落，公寓的设施很齐全，有游泳池、停车场、壁球馆、健身房……什么都有，保安措施也做得很到位。而它的隔壁是一幢20多年的又破又旧的房子正在挂牌出售，要买下这幢房子，月供和隔壁我租的那间的租金相差无几，每月四五千美元，但这里看不见海景，没有保安措施，什么附属设施也没有，而光物业税与维护的费用可能每月就超过1000美元，因此如果真要贷款买下这幢破房子，每月的开销肯定比隔壁那间好房子的租金要高。我问房产经纪人：“你认为会有人买这幢破房子吗？隔壁那间要好得多，我知道的，因为我就在隔壁租着住。”那位女士说，“你可以租，但是哪天你搬出去，你不会得到任何资产。”我问她：“你什么意思？”她说：“你如果把房子买下来，那么等它升值以后再搬出去把房子卖了，就可以赚钱。”我问：“为什么它会升值？你不明白吗，它的价格已经被高估了，因为你可以住隔壁，那幢房子比这个好得多。”【台下笑】她说：“房价本来就是只升不降的。” 【台下大笑】我想她的意思是说，我应该牺牲自己住隔壁好房子的机会，然后在这间破旧不堪的房子里住一段时间，只要熬过这段时间，我就能赚到钱。一两年以后就会有人来主动登门对你说：“我也不想住隔壁那间好房子，我愿意出更高的价格买下你现在这件破房子，因为它会升值！”这些人完全忘记了房子的根本作用是什么。房子是用来让人住的。然而非常奇怪的是，每个人都以为房子会永远升值。

薛兆丰：要我写篇《火车票价还不够低》吗

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 12:47:03 +0000

如果说车票不涨价，是为了表演福利；如果说让几百万民工风餐露宿，目的就是选拔强悍者，卖票就要卖给这种人；如果说节前三礼拜就要不断跟好几个票贩子电话密切联系，说这增添节日气氛；如果说车厢挤得水泄不通，时不时逼疯几个比较脆弱的，还能观看女士敞着门大小便，都是返乡旅途的余兴；如果说与其让几百万人在工厂干活赚钱买高价票，不如让他们站在火车站翘首以待带来的社会效益大；如果说铁路职工也辛苦一年了，得让他们和黄牛党串通挣点压岁钱；如果要这样，我没意见，真没意见。索性搞几趟“免票专列”，让满口仁义道德的兄弟姐妹们玩赏玩赏吧，要我写篇《火车票价还不够低》吗？

机票是个好对照。它先订最高价，然后淡季打折，没人有意见了。机票是实名制的，实名制的作用不是保证穷人买得起便宜票，而是保证乘客间不能直接转手机票，从而保证所有收入流入航空公司和旅行社（合法的黄牛党）的手上。在今天美国，航空公司是自由竞争的，没有政府垄断问题，也没有价格管制问题，可机票价格秒秒波动，明明看好的网页，一眨眼就变价，航空公司和旅行社能宰多少就宰多少。他们兼并了黄牛党，他们就是黄牛党，黄牛党的功能还在发挥，这功能合法化了，机票价格能涨就涨，圣诞节是不是谁都回得起家？

我只字不提铁路的国家垄断特性。难以相信薛兆丰不知道铁路是国家垄断，难以相信薛兆丰不赞成开放营运业，也难以相信薛兆丰反对铁路私营化。但这些都跟火车票是否应该涨价毫无关系，毫无关系我为什么要谈？我双脚牢牢站在地上，为什么非要我再拄根拐杖？这篇文章发表时，编辑还善意地建议我在文中加一段 “民工们辛苦了”。是辛苦，很辛苦，那又怎样？

我感兴趣的现象是：在市场没人是傻瓜，没人做错；可一到公共舆论领域，绝大部分人都变得仁义道德起来，变得不可理喻起来。急了谁都会走后门找黄牛，谁的行为都一样，谁都是精明的，谁都不违反经济原则，市场中人是最不蠢的。没哪个想买车票而买不到的人会说：“咱就甭杖着自己多两个臭钱就去找什么黄牛党了，那可不是跟民工兄弟抬杠吗，火车票让咱富人高价买了，穷人咋办，还是把票让给他们吧。”

可一旦要发表意见，思维逻辑那是乱啊，调子那是高啊。为什么？为什么同样的人，在市场上的“行”与在人堆里的“言”那么不一致？因为前者自己要负责，后者不需负责；因为前者是照顾自己的利益，后者是照顾自己的形象；前者是“故意的有知”，后者是“故意的无知”，甚至是“故意的放肆”。这是我一向对所谓“民意”很有戒心的原因。

让我重复，火车票是个优良范本，能从中学到扎实的经济学思维。任何人，只要不带成见地思考，就能领悟。一旦领悟，将永久改变世界观，并丧失一些友谊。不高深，不需学历，不用操心弹性系数是否小于一。

薛兆丰：火车票价还不够高

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 12:46:00 +0000

按：春运火车票价历来低于市场出清价格，差额向来由铁路职工和黄牛党瓜分。乘客支付的总代价不变，而全社会则蒙受净损失，损失量等于排队者所花时间和气力本来可以制造的财富和快乐。今年火车票不涨价，铁路职工和黄牛党平添一份横财，国家库房收入相应减少，乘客支付的总代价不变，全社会蒙受的净损失不变。二零零七是“铁路职工暨黄牛党年”。不同意？认为春运火车票不应该提价的人，读《火车票价还不够高》；认为春节团聚的需求缺乏弹性的人，以及不明白为什么过低价格必然引起资源浪费的人，读《康德未曾出远门》；认为春运加价症结在于铁路非市场化的人，读《年夜饭为什么贵》。

回家的路不好走

春运期间，火车票提价20%-30%。民意调查显示，大部分乘客心理上只能接受10%左右的提价。传媒为民请命，发出“别老打乘客的主意”的抗议，认为铁路部门不召开几场“提价听证会”，不了解民情，就把火车票提得那么高，这样做不合理。更令人沮丧的是，火车站附近的黄牛党活动猖獗。结果，乘客不仅要承受高额票价，往往还要和黄牛党周旋，甚至受骗上当。

回家的路不好走。这就是几乎每年都要大同小异地重播一次的“春运主旋律”。请大家注意，传媒反对提价、抨击黄牛党、为乘客打抱不平，过去一直是讨好广大读者的窍门。不过，恐怕现在另有一些读者，有兴趣看看不讨好的解释吧。

火车票提价不充分

首先问：谁是火车票提价的幕后主使？乘客可以拿块镜子出来看看，答案就在镜子里。

正是客流暴增，才导致了火车票涨价。火车票提价的幅度是多少，取决于客流增加的幅度，而跟乘客的心理承受能力扯不上任何关系。调查乘客对提价的心理承受能力，或者搞“提价听证会”，都是完全多余的，尽管这样的门面工夫，能够让一些老百姓感到安慰。

事实上，火车票提价的幅度还不够高！理由显而易见——因为黑市仍然猖獗。黑市猖獗，表明车票的定价偏低，所以炒卖车票才有利可图。如果铁路部门参照黑市的价格来提价，那么黑市就会销声匿迹；如果铁路部门的火车票定价过高，高到不合理的程度，那么就不仅没有黑市，还会出现售票处忙于“拉客打折”的现象。

黄牛党吃了谁的

只要票价过低，黄牛党就必然应运而生，而且驱之不去。不要责怪黄牛党，他们是应邀而来的。是过低的票价和过高的需求，邀请了他们。他们的确赚了钱，但他们赚的不是乘客的钱，而是铁路部门的钱。由于铁路部门的定价过低，所以黄牛党就分了一杯羹，但乘客付出的“总代价”不变。

只要客运班次不增加，只要供求关系不改变，那么无论票价高低，乘客所须支付的“总成本”是不变的。现在，只是“总成本的组合”发生了变化，也就是说，火车票的面值提价不足，于是，其他形式的成本便增加了。乘客为了得到火车票，除了要向铁路部门支付“未充分提价”的票价外，还要向黄牛党支付额外的 “佣金”，并承担“反复周旋、讨价还价、鉴别真伪、受骗上当”的成本。乘客付出的“总成本”，是上述三项的总和，而不仅仅是第一项。

另一方面，铁路部门的收入减少了，国有资产流失了，流到了黄牛党的手里，也流到了为炒票活动提供方便和保护的人手里。可是，铁路部门为什么不充分提价呢？

不知道。可能是由于不了解市场，也可能是迫于社会舆论的压力。但无论如何，只要提价不充分，就必定会给黄牛党留出牟利的空间，给车站票务人员以及检察人员增加灰色收入。

不管怎样，过低的票价，请来了黄牛党。黄牛党及其合作者瓜分了本来属于铁路部门的收入，而乘客的“总成本”则既没有增加，也没有减少，只是“总成本的组合”发生了改变。因此，铁路部门提价不足，并不是为民办实事，而是为黄牛党办实事。提价不足的火车票，就是给黄牛党的请柬。既然铁路部门要送礼，怎能怪黄牛党笑纳？

乘客喜欢怎样竞争

对乘客来说，恐怕大多数人更喜欢直截了当的价格竞争，而不喜欢充满艰辛和风险的其他形式的竞争。也就是说，恐怕大家宁愿开源节流，通过自己熟悉门路，多赚一点钱来购买“充分提价”的车票，而不宁愿冒险，为了购买“未充分提价”的车票，提心吊胆地与鬼鬼祟祟的黄牛党打交道。如果是这样，为了方便广大乘客竞争车票，也为了国有资产不至于被黄牛党瓜分，今年铁路部门本来应该参照往年的黑市价格，把票价提得更高。

周克成：关于火车票价格的十句大实话

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 12:44:20 +0000

自从薛兆丰于2001年发表《火车票价还不够高》一文之后，每到春运，关于火车票价是否太高的争论大战就要上演一遍，十年以来，从未停息。让人庆幸的是，网上舆论已经从一边倒地反对薛兆丰，转变到有越来越多的经济学者支持薛兆丰的观点。如茅于轼、吴敬琏、周其仁等学者都曾明确表示价格太低是火车票供不应求的主要原因。如下观点主要来自薛兆丰关于火车票的系列文章：

一、火车票价不够高。车票高度紧缺，是因为价格太低；火车站拥挤不堪，是因为价格太低；黄牛党大发其财，是因为价格太低。这一点从火车票的二手市场上可以看得很清楚，只要价格上涨了，就自然有人愿意让出车票，车票的争夺也就不再显得那么激烈，那么难得。

二、票价低并不能造福穷人。打眼一看，票价低了穷人就买得起，实则不然。因为票价低了穷人也未必能买到。价格太低，车票反而更容易流落到有钱有势的人手中。无论是要靠排队还是靠关系竞争火车票，穷人都不是有钱有势者的对手。要排队穷人时间更少，要走后门拉关系穷人根本就没有机会。

三、票价低无助于增加火车票供应。压低火车票价格，并不能让铁路工人工作更积极，不能让铁道部门因此增加半节车厢，亦不能让列车运转效率更高。相反，火车票价太低，还降低了铁路部门增加列车服务的动力，只有更高的价格，才能鼓励火车站方面加开更多的列车，提供更好的服务。即使是国有垄断企业，也会被金钱打动，而且会比行政命令更加行之有效。

四、无论票价高低都只能有一部分人能坐火车回家。火车票就那么多，能回家的人也就那么多，无论通过价格、排队、关系、实名制、抽签还是任何其他办法分配火车票，都必定只有一部分人能够回家。

五、价高者得是分配火车票的最佳办法。用这个办法分配火车票的最大好处，是能让火车票直接流转到最需要火车票的人手上。当然，许多人都会说自己是最需要火车票的人，但是，如何让人相信？乘客数以亿计，如何去鉴别谁最需要火车票？最好的办法，就是让大家竞相掏腰包，谁最需要，谁就最舍得花钱。大量消耗在排队、拨电话、与黄牛党周旋等环节上的劳动力，是一种谁也无法从中得益的损耗，中国每年都要经历一次这种全国规模的劳动力损耗。

六、铁路垄断与火车票分配无关。铁路交通当然是行政垄断的，这确实可能渐少了火车票的供应。但是，这和火车票分配问题毫无关系。而目前最紧迫的、人们面临的问题是，在这有限的供应下，应该如何分配火车票才更合理。而不是在探讨要不要打破垄断之类的话题。

七、“刚性需求”并不存在。有人认为对中国人而言“回家过年”是一种“刚性需求”，所以不管火车票价格多高，都一定会很拥挤，一定会有很多人排队，一定会有黄牛党。这是那些人太惯于人云亦云了，其实只要对比一下飞机票销售情况就可以了，既然回家是一种“刚性需求”，那人们为什么不掏高价买飞机票回家？要么看看自己的身边也行，在任何城市，任何一个春节，都能看到许多人留下过节，为什么对这些人而言就没有“刚性需求”？答案很简单，“刚性需求”是某些虚伪的经济学家编造出来自欺欺人的词汇。如果价格不到位，任何需求都刚性需求；只要价格到位，刚性需求就会变成柔性需求。

八、黄牛党没赚穷人的钱。不管火车票的票面价格是多少，消费者回家的意愿决定了火车票的真实价格，而这笔钱本来是要流到铁路部门手中的，现在票面价格偏低，让黄牛党凭空多了赚钱机会。因此，这笔钱实际是铁路部门的，不是消费者的。

九、价格规律与市场状态无关。有些人说之所以要搞价格管制，是因为中国目前的市场经济机制不健全。但问题是，就算市场不健全，那价格规律也会起作用，也一定会有人去争夺那些稀缺的物品。而要高效地分配这些物品，价高者得就是最好的办法，参见第五条。进一步说，价格管制本身就是对市场经济的破坏，一边指责市场不健全，一边维护价格管制，这不是自相矛盾吗？

十、火车票实名制无济于事。实名制同样无助于火车票的增加，它最多增加人们的购票、乘车成本，而到头来，还是只有一部分人能回家，人们要买票，还是得排队，还是得跟黄牛党周旋。目前国内部分地区已经实行火车票实名制，可是仍然有很多人反映买不到火车票就是明证。黄牛党并未消失，只是转变了形态，变成替人排队，替人打电话，替人制造假证件等。

春节如何坐飞机推荐“错时、逆行买票法”

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 12:37:56 +0000

春节临近，虽然沈阳飞往国内各方向的机票价格已悄然上扬，但是并不代表买不到较低折扣的机票。春节期间，何时购票较划算？1月27日，记者采访了携程沈阳分公司的相关负责人，他为计划出行的旅客提供了一些实用建议。

建议一：错时买票

“和黄金周一样，春节的机票也是‘两头高中间低’”。查询过机票情况后，携程沈阳分公司的工作人员介绍，春节前三天的机票价会相对较高，而初五、初六将是返程高峰，票价也会比较高。如果错开这些时间，选择初一、初二、初三、初四就会寻找到比较便宜的机票。

如沈阳飞北京航线，2月12日以前都可购到210元的机票，13日的价格也不贵为270元。但是2月14 日、18日、19日的价格涨至580元。初六至2月末，价格也较高为630元。相对而言初二至初四间的价格较便宜，最低价格为270元。沈阳飞上海与之相同，2月13日还可购到3折机票，但是2月18日至2月末机票价格都在8折以上。

建议二：逆行出行

通常情况下，春节期间沈阳飞往上海、北京等机票较贵，但是由这些地区飞往沈阳的机票则相当便宜。如高峰期间，沈阳飞北京的机票价格普遍在8折左右，但是由北京飞沈阳的机票却有3折可选。所以不如换个角度，将父母家人接来，省下来的钱还可以用做旅游。

除此以外，旅客还可以选择中转航班，很多时候这种航班会比直达便宜。同时，大家购票时最好多选择大型的机票代理机构，他们将会适时推出一些优惠活动。

无论怎样，本报在此提醒大家，春节不要光盯着买特价机票，保证机位才是首要前提，如果确定出行时间，有合适的价格就要趁早下手。

既省心又省钱春节出游五招教你好理财

经济学百科 — Mon, 01 Feb 2010 12:37:18 +0000

时间过得真快，新年的钟声余音尚在，春节的脚步就近了。可能，您也是将要在春节出游的人，那么不妨看看我们为您们准备的一些小知识，给自己制订一个出游理财计划，既省心省钱，又不减出游乐趣吧……

早打算，早报名

既然是出游，那么理财的主要内容当然是针对旅游了。就让我们充分发挥理财的想象，为旅游省钱主动出击。

尽早确定出发和返回的日期，尤其是搭乘飞机，越早订票享受的折扣就越高。据介绍，由于春节的特殊性，旅行社对同样旅游线路的报价，从除夕到初五是不断变化的，拿“云南丽江”线儿来说，一天之间的差价可能在300元左右。自助游春节这几天酒店的价格的一天一个价格。所以打算出游的人应该提前打算一下，根据自己的时间和资金选择最经济的出游时间。

银行卡，巧使用

即便不出游，每个家庭春节的花销都不会小。银行的理财专家提醒大家，巧用银行卡尤其是信用卡，既方便，还有可能省钱。

据介绍，有些地方的酒店，尤其是国外，入住登记的时候必须使用信用卡划取押金。理财专家进一步强调，信用卡对于出游的人来说免去了携带大量现金有可能产生的风险，还有可能享受到刷卡的优惠。比如各个银行的信用卡往往在节日期间，一般会有针对单笔刷卡次数赠送的礼品，而累计的积分则可以在累计到一定程度后，换取银行提供的商品。

另外，中国银联标准卡已开通境外退税服务，持卡人在进行相关消费后，可通过自己的银联标准卡收到退回的消费税款，相对于需要支付货币转汇费的退税服务形式，银联标准卡退税手续更低廉，届时在境外消费的持卡人就能够在全球超过25万家指定商店里享受退税服务了。

投保险，不可少

每逢长假，旅游保险的文章就见诸报端。保险公司的理财专家表示，游客在外出旅游期间应为自己和家人投保适合自身的旅游保险。游客在旅行途中出现意外情况，旅行社只负部分责任，因为旅游责任险是规定旅行社一定要承保的保险，它只为旅行社因疏忽或过失所需承担的经济责任埋单，而游客本人发生的如自然灾害等各种外来的意外事故则不在承保范围内。建议，可综合考虑自己的承受能力，家庭的需求等因素，保险金额达到自己年收入的10倍左右较为合适。如不经常外出，可选择7天、15天、30天等短期保险产品，保费较低。

保管箱，保平安

很多家庭春节都将外出旅游，最担心就是家里的贵重物品了，汽车、名家字画、金银首饰、重要证件等等，买个保险箱，可不便宜，再说也不一定安全，不如到银行租个临时保管箱，支出不多，就能解除后顾无忧，玩得爽心。

除了银行保险箱，典当行也是妥善保管财物的一个地方，把贵重物品典当在那里，既确保了财产的安全，还能让手上有更多的旅游资金，回来后只要付为数不多的保管费就可以了。

休市期，细思考

沪深股市在春节期间都会休市。但是投资者的头脑却不能也因此也休了长假，所以在长假开始之前，股民们可以仔细考察投资市场，判断其节后的走势，然后对自己的投资理财计划作个相应调整。

《富女钱经月月红: 女性理财专家》在线阅读

经济学百科 — Sun, 31 Jan 2010 14:47:42 +0000

书籍简介

玛丽·凯（美国·玛丽·凯化妆品公司董事长）谈“女人的直觉与赞美部属的经验”女人有一种特殊的直觉，这是许多男人所不具备的，对于人们情绪上的微妙变化，女人往往比男人更敏感，从而能发现大多数男人看不出的问题，直觉是上帝赋予女人的特点之一。女人另一个极为可贵的特点是女人的气质，一个成功的女性没有理由像男人那样行事，你们愿意别人怎么对待你们，你们也要怎样对待别人。

第一部分　创业之初的信心

领导者的任务，是把他手下的人从他们现在所处的境遇下，引导到他们进入到从未遇到过的境遇中去，大众并不完全了解这世界正向哪里发展。领导者必须发挥他们洞察未来的远见所具有的点石成金般的魔力，做不到这一点的领导者，哪怕眼下名噪一时，最终将证明会失败的。

第二部分　发现问题

世界上没有任何东西可以取代坚毅。才能是重要的，但具有才能却没有成功则是比比皆是的情形；天才是有的，但无所作为的天才的故事，早已成了家喻户晓的寓言；教育是不可或缺的，但我们这个世界上充满了受到良好教育的废物。

第三部分　跨过危机

企业的目的必然在企业之外，必然在社会之中，因为企业是社会的一个器官。企业目的的惟一正确的定义是：创造顾客。

第四部分　女性的真正力量

在企业管理中，我一直尽可能避免做我力所不能及的事情。管理者要准确地把握本公司目前的实力，如资金、技术、销售、人才的情况，企业所从事的经营活动要与实力相当，要有自知之明。

《敢想敢干: 中国100首富的财富精神》在线阅读

经济学百科 — Sun, 31 Jan 2010 14:43:21 +0000

书籍简介

新经济时代创造了崭新的财富规则，在告别原始积累时代后，中国的亿万富豪将会更文明地批量生产出来，他们的财富也会更加透明。他们致富的主要手段是靠他们本身的创业精神，富豪已成为我们这个时代“成功者”的代名词。

《敢想敢干》导读

《敢想敢干》第一部分

在机遇与风险的挑战面前，有准备的头脑从不放弃搏击的机会。机遇是挑战，在商场上，机遇更是一种决定成败的关键因素。善于抓住商机的人才能不断走向新的征途。

《敢想敢干》第二部分

只要人们拥有拼搏精神，踏踏实实地苦干可以创造一切奇迹。有很好的耕耘过程，才会有很好的收获，而且你的付出都在收获之前，这都是一些原则。

《敢想敢干》第三部分

追求科技进步，一方面是进行科技开发，另一方面是积极引进国内外先进技术与设备，同时也包括一些先进的科学的经营制度和理念。

富爸爸系列丛书《富爸爸，穷爸爸》在线阅读

经济学百科 — Sun, 31 Jan 2010 14:37:17 +0000

书籍简介

什么是资产？什么是负债？如何才能达到财务的自由？罗伯特·T·清崎通过讲述他的两位长者——穷爸爸，身为大学教授的生父，富爸爸——善于投资理财的朋友的父亲，人生观、金钱价值观、投资理念的截然不同，推翻了“高薪=财务自由”的财富法则。

书中告诉读者要分清资产与负债，从容面对个人财富的变化，不要做金钱的努力，要让金钱为我们工作，从而最终达到财务自由的最高境界。这是一本根本转变中国人传统价值观、金钱观、人生观的书，将继续上演销售的奇迹。

点击阅读>>>富爸爸穷爸爸

理财从记账开始教你几招家庭记账小方法

经济学百科 — Sun, 31 Jan 2010 14:35:27 +0000

一提到财务报表，很多人都会觉得头痛，其实只要肯花时间，从每天的记帐开始，把自己的财务状况数字化、表格化，不仅可轻松得知财务状况，更可替未来做好规划。

很多人都知道要理财，但是却不知从何而起。理财其实不难，从了解收支状况、设定财务目标、拟定策略、编列预算、执行预算到分析成果这六大步骤，可轻松的进行个人财务管理。至於要如何预估收入掌握支出，进而检讨改进有赖於平日的财务记录，简单的说记帐是理财的第一步。

记帐贵在清楚记录钱的来去每个人生活资源有限，每一方面的需要都要适当满足，从平日养成的记帐习惯，可清楚得知每一项目花费的多寡，及需要是否得到适切满足。

通常在谈到财务问题时有两种角度，一种是钱从那里来、是source的观念，另一种是钱从那里去、是use的观念，每日记帐必需清楚记录金钱的来源和去处，也就是会计学所称的”复式会计”。

一般人最常采用的记帐方式是用流水帐的方式记录，按照时间、花费、项目逐一登记，例如九月十八日刷卡买了一件八百元的外套，若要采用较科学的方式，除了须忠实记录每一笔消费外，更要记录采取何种付款方式，如刷卡、付现或是借贷。资本性支出只是转换资产形式。

在这里，推荐使用开普蓝个人事务处理系统的网络帐本，该帐本比较好地实现了复式记帐，同时，其财务报表功能也非常强大。

资金的去处分成两部分，一是经常性方面、包含日常生活的花费，记为费用项目，另一种是资本性、记为资产项目，资产提供未来长期性服务，例如，花钱买一台冰箱，现金与冰箱同属资产项目，一减一增，如果冰箱寿命五年，它将提供中长期服务；若购买房地产，同样带来生活上的舒适与长期服务。

经常性花费的资金来源，应以短期可运用资金支付，如吃东西、购买衣物的花费应以手边现有资金支付，若用来购买房屋、汽车的首期款，则运用长期资金，而非向亲友借贷或是短期可运用资金来支付。

消费性支出是用金钱换得的东西，很快会被消耗，而资本性的支出只是资产形式的转换，如投资股票，虽然存款减少但股票资产增加。

集、分类方便记帐

如果说记帐是理财的第一步，那么集中凭证单据一定是记帐的首要工作，平常消费应养成索取发票习惯。平日在收集的发票上，清楚记下消费时间、金额、品名等项目，如没有标识品名的单据最好马上加注。

此外，银行扣缴单据、捐款、借贷收据、刷卡签单及存、提款单据等，都要一一保存，最好摆放置固定地点。凭证收集全后，按消费性质分成食、衣、住、行、育、乐六大类，每一项目按日期顺序排列，以方便日后的统计。

上面的复式记账方法如果你觉得有困难，那就看看下面的”流水账”式记法。……不过，前者是教你做家庭的cfo，后者是培养你做拔拉算盘的”记账先生”。嫌头衔小？一步步来吧。cfo原来也是先做小会计的嘛～～～

收支财务状况是达成理财目标的基础。如何了解自己的财务状况呢？记账是个好办法。逐笔记录自己的每一笔收入和支出，并在每个月底做一次汇总，久而久之，就对自己的财务状况了如指掌了。

同时，记账还能对自己的支出作出分析，了解哪些支出是必需的，哪些支出是可有可无的，从而更合理地安排支出。”月光族”如果能够学会记账，相信每月月底，也就不会再度日如年了。

逐笔记账，做起来还是有一点难度的。现在已经进入”刷卡”时代，信用卡的普及解决了很多问题。在日常消费时，能用信用卡，就尽量刷卡消费，一来可免除携带大量现金的烦扰，二来可以通过每月的银行月结单帮助记账。

另外，支出费用时，不要忘了索要发票，一来可以更好地保护自己的权益，二来可以在记账时逐笔核对。当发生大额交易，而又没有及时拿到发票时，请及时在备忘录中做记录，以防时间长了遗忘。

记账只是起步，是为了更好地做好预算。由于家庭收入基本固定，因此家庭预算主要就是做好支出预算。支出预算又分为可控制预算和不可控制预算，诸如房租、公用事业费用、房贷利息等都是不可控制预算。每月的家用、交际、交通等费用则是可控的，要对这些支出好好筹划，合理、合算地花钱，使每月可用于投资的节余稳定在同一水平，这样才能更快捷高效地实现理财目标。

南都周刊：发展经济学创始人张培刚断裂的人生

经济学百科 — Sun, 31 Jan 2010 03:48:31 +0000

张培刚：华中科技大学经济学院名誉院长，发展经济学奠基人。他是首个获得哈佛大学经济学科最高奖——威尔士论文奖的中国人。有人称之为“小诺贝尔奖”。他的博士论文《农业与工业化》是第一部以农业国的工业化问题为主题的专着。1952年，他被调离教学岗位，10年动乱中，他被视为“反动学术权威”，直到1978年才重返经济学界进行研究工作。

当萨缪尔森拿到哈佛大学最佳论文威尔士奖的时候，另外一位获奖人不久后却在大洋彼岸当着一个大学的基建“工头”；当刘易斯因为对发展经济学的贡献获得诺贝尔奖的时候，更早涉足这一领域的他，迟暮之年才被人们重新发现。南都周刊记者_ 杨猛武汉报道摄影_ 周超

多数时间，他就这么坐在沙发上，沉浸在回忆中，像一面旗帜供人膜拜。

终于，97岁的张培刚答应见客。深陷在沙发里的这个瘦小的老者，伸出苍白的右手和来访者轻握一下，以示“接见”，便不再多话。他的妻子，比他小17岁的谭慧则负责做起了他的“传声筒”。

他的膝盖上盖着一条印花毛毯，毛毯一角露出挂在腰间的尿袋。诸多老年病困扰着他。腊月的武汉，正是难捱的阴冷冬季，在华中科技大学招待所一号楼的一间客房，23摄氏度的恒温，可以帮助老人抵御南方没有供暖的冬季。作为学校的一项特殊照顾，20年前，从住所搬到招待所后，张培刚夫妇就一直住在这里。

阳光穿过窗棂的投影，落在老人略显“不耐烦”的脸上。原因是来访者打断了午后清梦。他浓重的红安口音一字一板：“还有3年我就满100岁了！”似乎在暗示来访者：他不光没有精力，也不甚有兴趣应对来访。

这已是破例了。张培刚的学生，华中科技大学的张建华教授记得，自打两年前取消了最后一个外出习惯：每周六去麦当劳吃一个麦香鱼汉堡，近两年张培刚已甚少出门。

张培刚最近一次出现在公众视野，是2006年以他名字命名的首届张培刚奖颁奖论坛，何炼成、林毅夫、史晋川等名家获奖。张培刚这个长期不为公众所知的“隐居”老人，在暮年以一种众星捧月的姿态高调亮相，奇迹般赢得了人生的最高声名。

1945年，哈佛博士生张培刚完成了毕业论文《农业与工业化》，他应该没有想到，时隔40年后的上个世纪80年代，这篇尘封的论文被他在中国的追随者发掘出来，称之为“发展经济学”的一篇开山之作。他也戴上了“发展经济学创始人”、乃至“发展经济学之父”的光环。

一个经常挂在追随者口中的说法是，同样从事此项研究的美国经济学家刘易斯1979年获得了诺贝尔经济学奖。其潜台词在于：比刘易斯涉足这一领域更早的张培刚，假如继续做研究的话，那么诺奖似不该旁落他人。

历史无法靠假设演进。现实是，张培刚走红学术庙堂不过短短20年的时间。此前他的大部分人生沉潜于被人遗忘的江湖。从江湖到庙堂的一落一起，尽显光怪陆离时代的戏剧性变迁。

走红哈佛

97岁老人的一天是这么度过的：上午醒来，夫人谭慧为他记录心跳、大小便数值。午饭时他看一下自己喜欢的《参考消息》，中午小睡片刻。大多数时间里，精力不济的“发展经济学之父”就这么坐在沙发上，沉浸在回忆中。

没有人知道他在想些什么。张培刚的记忆很容易又回到青年时代，准确说，是哈佛求学的时光。那是他得到如今全部名声的起点。

“我在哈佛的时候，住在Cambridge。因为英国也有一个Cambridge，翻译成剑桥，所以我就把哈佛的Cambridge叫做康桥。”说到这些值得玩味的细节，整个身子几乎不动的他，才显得兴奋起来，从毯子底下伸出手，迅速整理下头上戴的鸭舌帽，眼神中流露出这个年纪的老人惯有的一种以自我为中心的得意神情。

武汉大学经济学教授谭崇台对哈佛时期的张培刚有过一段颇为传奇的描述：谭1944年冬天到了哈佛，遇到一位风度翩翩的胡博士，得知谭崇台来自武汉大学，胡博士立马问：“那你们可知道张培刚？他在这里很有名气。”事后谭崇台得知，胡博士就是曾任驻美大使的胡适。

张培刚1945年完成论文，1947年博士论文才获奖。而谭崇台遇到胡适是1944年冬，彼时张培刚来到哈佛不过3年。在谭崇台眼里，“土气、质朴”的张培刚当时不知道凭什么赢得了大名鼎鼎的胡适的青睐。出自张培刚对于这段经历的回忆几乎没有，只简略提及，在美国曾经和赵元任、胡适等交往。谭崇台比张培刚小7岁，后来他的妹妹谭慧成为张培刚的妻子。

张培刚是清华庚款哈佛留学生的一员。赴美前，1934年从武汉大学毕业后，他即被选送到当时的中央研究院社会科学研究所工作了6年，先后撰写了《清苑的农家经济》、《广西的粮食问题》、《浙江省粮食之运销》等着作。

对于张培刚的这几本早期着作，北京大学中国经济研究中心周其仁教授仍然记得自己当年初读后的惊喜：张培刚专门把粮食的“运输成本”与“交易费”——也就是单纯的市场费用分开考察，并且极见功夫地总结出，市场交易费的减少，可视为交易机构有了改进的标志。

“交易费”概念的清晰提出，让后来者惊异于张培刚的学养。科斯举世闻名的“交易费用”概念最早发表于1937年，张培刚在研究浙江米市的时候，不但独立使用了“交易费”概念，还斩钉截铁地指出了节约交易费用与组织的关系。经济发展不能离开制度分析，这一点在张培刚的早年研究及哈佛论文中已初见端倪。

今天，人们对张培刚1945年完成的博士论文《农业与工业化》给予了不吝笔墨的赞美，却忽略了此前张培刚已经具备了6年的学术实践功底。

写《农业与工业化》花费了半年多时间，最终通过博士答辩，获得了1946－1947年度威尔士奖。如今国内不少报道称之为“小诺贝尔奖”、 “为诺贝尔奖设立之前的经济最高奖”。不过，新语丝网站方舟子告诉南都周刊记者，他检索到当年的报道显示，威尔士奖是哈佛经济学系奖励当年度本系最佳博士论文的，是给学生的奖励。一份当年的报道显示，和张培刚同时获奖的还有一个学生George Jaszi，每人得到了500美金。

刨去名头的争议，当代国内活跃的经济学者对于这篇论文的含金量不乏溢美之词。

北京工商大学教授梁小民说：“张先生提出的观点远远超过当时与他同时研究发展经济学的许多着名经济学家，在今天看来也仍然是正确的。”

在定期给政府部门编写国情资料时，清华大学国情研究中心主任胡鞍钢也曾经常引用张培刚的理论。他总结的张培刚的三个命题是：农业革命与工业革命，何者是必要条件？农业部门与工业部门是否平衡发展？农业国与工业国的经济关系如何？

经济学家的上述观点，均发布于1990年。彼时的中国经济，正面临一个新的发展瓶颈。张培刚的这篇旧文刚好为研究者提供了新鲜灵感。

在经济建设初期,中国的工业化照搬了苏联模式，过分强调工业尤其是重工业的优先发展，不重视农业及其与工业的协调发展。现在回过头来看“张培刚模式”，完全符合产业演进的一般规律。因为一国的农业效率提高了，国民的基本生活需要就会得到保证；随着底层产业的边际效用递减，新生的发展动力必将促进上层的产业发展，而上层的产业又会对底层剩余劳动力构成拉力，从而使工业化或现代化得以实现。这种农业与工业兼顾的经济学理论模式，在50年代后逐渐自成一派，称作发展经济学。

张培刚自己评价说：“论文的意义，在于为落后国家，农业国家，如何走向工业化农业化，起一个指导性的作用。”

张培刚在美国待了5年。哈佛岁月给这个湖北红安农家子弟的精神世界投下的影响细致入微。至今他仍然喜欢交响乐，而不喜欢京戏。“我喜欢听贝多芬。星期天上午10点到中午，学生半票。在夏天，乐团还在广场加演。你知道，哈佛一年的学费要400美金，我的生活费是90美金，但是我每周都会省出5 毛钱去听古典音乐会。”望着窗外日渐暗淡的天际，张培刚喃喃自语。

1946年，哈佛岁月戛然而止。张培刚和吴于廑、韩德培等同窗好友相约回到武汉大学任教，三人后来有珞珈“哈佛三剑客”之称。1949年，张培刚担任经济学系主任，同时担任武汉大学校务委员会常委，总务长，代理法学院院长。这是中国新旧时代交替的前夜。无数张培刚们期盼学以致用施展经世之才，时代却跟他们开了一个玩笑。

消失30年

已故经济学家董辅礽曾经说：“1946年我考进武汉大学经济系，结识了我人生中第一位重要导师张培刚教授，但是张老师的学术思想，像一颗流星，在20世纪中叶的天空划出一道炫目的亮光之后，便旋即泯灭了。”

在苏小和眼里，张培刚的成绩都是在美国时候的事情，“以后他就没研究，活着而已。”

一个尴尬的事实是，《农业与工业化》之后，张培刚再也没能写出比博士论文更值得称道的文章。

“后来发生了什么让你远离经济学研究？”张培刚努力回忆。但是记忆似乎在1952年后出现了惊人的空白。长达30余年。

夫人谭慧在一旁挡驾：“请不要问那些让他伤心的事情。”

希望能在自己的国家实践农业国实现工业化和现代化的理论的张培刚，有着两次回国创业的经历。为了更好的研究农业国工业化问题，1948年元月，他曾应联合国亚洲及远东经济委员会邀请，前往担任顾问和研究员。当经历战争创伤的中国硝烟淡去的时候，1949年，他毅然辞去了联合国待遇优厚的职位，也婉言辞谢了导师布莱克、厄谢尔两位教授约他回哈佛任教的邀请。

新中国成立初期，为了适应工业发展对人才的需要，国家决定在武汉建立一所工学院。1952年，张培刚被任命担任华中工学院第三校建设规划办公室主任。“他们认为我是从头号资本主义国家美国回来的，学的是资产阶级的东西，教书用不上，但人还可靠，就被调来筹建华中工学院。”1953年，40岁的张培刚和23岁的谭慧组建了家庭。

“当时完全没有选择的权利，你是一颗螺丝钉，让你去哪就得去哪。”谭慧说。张培刚从写论文到搞基建，经济学研究自此画上了休止符。

华中工学院的前址是三个村庄，一片农田和无数坟场。作为“工头”，张培刚的首要工作就是劝农民搬家迁坟，几乎一天到晚在工地上。

张引以为豪的是，1957年修长江大桥投资是6000万，华中工学院第一期工程就有1400多万，这么多钱都由他统筹，“在这方面他们是信任我的。觉得我不会贪污。”

因为和西方的隔绝，很长时间张培刚并不知道发展经济学在国外悄然兴起。1956年，两位智利学者来到北京，要求见Pei kang Chang(张培刚)。接待者不知道谁叫“背钢枪”，辗转找到武汉，才知道工地上这个灰头土脸的基建主任便是。领导碍于面子，把张培刚一家安置在一个临时的招待所里，并搬来一些经济学书装点门面。而担心被安上间谍的罪名，张培刚只应酬了几句就把智利粉丝打发走了。此时他才知道，《农业与工业化》刚出了西班牙文版本。

日后经济学家张五常听说了这段历史，大发感慨：被委任校园建筑管理，说来好听，其实下等。大才何止小用，浪费了一个顶级人材。

此后的历史更是一段谜。见诸资料的介绍一概都统一明了：1957年，张培刚任政治经济学教研室主任，10年。“文革”期间在咸宁劳动，被批斗。此外别无他话。

在一本《学海扁舟》的论文集中，张培刚的一段自白多少剖析了当时的心迹：“我自己也有缺点，也有错误。就拿50年代、60年代来说，由于受到左的影响，我也曾不够公正地写过批判文章，不够客观地评介过西方经济理论。”

张培刚显然具有随遇而安的生存能力。当时，他曾经写过一副对联展示了微妙的处世哲学。上联：认真，但不能太认真，应适时而止；下联：看透，岂可全看透，要有所作为。

回望张培刚坎坷的人生经历，苏小和认为，当时除了读书人希望立志报效国家这个情怀外，也还有其他原因，比如，当时苏联的计划经济模式风头无量，而资本主义国家遇到经济危机后的萧条，连罗素、胡适都曾经犹豫过，何况是一个张培刚。所以有人说，那是一个知识分子集体迷失的时代。

“面对那些死去的人，张培刚能活下来已经够幸运了。”谭慧感慨说，“那是个悲剧的年代。每个人的遭遇都和张培刚差不多。怎么可能没有苦恼？可是有什么办法？”

迟暮的光环

1978年，张培刚即被借调到中国社会科学院经济研究所，参加我国第一部《政治经济学辞典》的编纂，主编近30万字的“外国经济思想史”部分。在站了30多年之后，张培刚感慨，终于有个凳子可以坐下歇歇脚了。

80年代中期，中国正就对外开放方面的问题展开大论战。经济领域的着作在沉寂了多年之后逐渐引起了重视。张培刚的经历开始为人所知。

华中科技大学张建华教授回忆，大概在80年代中后期，关于张培刚的各种介绍多了起来。他在1985年前后看到上海社科院杨建文的一篇专题报道，称张培刚是经济发展学创始人之一，才知道自己就读的大学原来有此等高人，由此萌生了报考张培刚研究生的想法。

成为师生之后，张建华发现张培刚是一个十分严谨的老师：“对于学生每一篇论文的细节、文法都要求和讲究之极。”

张培刚试图用苛刻的要求找回曾经的灵气，又不免困扰于日渐衰退的身体和智识。张建华记得恩师为了写一篇回忆录花费了3个月，熬得十分辛苦。

戏剧性一幕就此展开。国内的一流经济学人忽然发现国内还有这么一个大师级的人物，于是纷纷去攀亲戚，学校也开始重视了，门庭冷落多年之后，突然热闹起来了。

更多的学者也借着反思张培刚的命运，去反思中国经济发展走过的弯路。

在一篇文章中，周其仁就写道：张培刚如果有科斯一样的可专心于学术研究的条件，张氏发展经济学会不会早就把研究的视角对准经济行为的制度条件？因为他在张的书中发现，产权、市场、交易费用、国家和意识形态——几乎所有的制度变量，都已经全面登堂入室。

胡鞍钢多次讲，虽然历史不能假设，但是如果当时的领导人能够读一读张培刚先生的着作，或者像今天的政治局那样，请张培刚先生讲几课，那么中国的历史可能就会改写。

事实是，过去老师没有机会做到的，学生已经实现。张培刚的三个学生巴曙松、张燕生、张军扩，都曾到中南海讲课。

2006年，张培刚基金会顺势而生。门生和追随者们为张培刚营造了一个学术殿堂，他频频出现在各类学术活动中。

20多年前，当西方经济学家认为发展经济学陷入衰落，张培刚曾在各种场合为发展经济学振臂一呼，倡导建立“新发展经济学”。当时，国际学术界并没有更多的认可，主流却是华盛顿共识指导下的发展理论与政策。近年来，随着中国经济发展，国际机构开始开始反思发展理论。首届张培刚奖得主林毅夫被任命为世行副行长兼首席经济学家就是一个例证。

张培刚也曾经公开承认：我一共写了10多本书和多篇文章，最值得一提的，就是一本书《农业与工业化》和一篇论文《发展经济学该往何处去》。

“你认为中国经济学界还能出大师吗？”

“很难。”这个曾经游历中西的老者摇摇头，他认真地盯着记者说，“学术风气很不好，当官的如果不带头克服掉浮躁和功利之风，很难！没个三五十年不行。”在夫人的暗示下，他又更正说，“那就再等个20年吧。”

窗外的太阳彻底下山了。家人暗示采访时间到了，他很听话地打住，表情恢复了初始的和气，双目微闭，从盖着的毯子里伸出右手和记者握别。

出门前，记者终于决定问出最后一个困扰自己的问题，或许这刺痛了老人的内心。

“张老，那么，又是什么原因让您再也没能写出比《农业与工业化》更好的作品呢？”

房间里的气氛一下凝固了片刻。张培刚显然完全听清了这个问题，但是他并不打算回答。他一动不动陷在沙发里，保持了一种平和的笑容。

家庭理财需当心揭秘4类“投资理财”陷阱

经济学百科 — Sat, 30 Jan 2010 04:31:16 +0000

“今天，您理财了吗？”相信接到类似“理财”信息电话的人不在少数，大部分人都选择了拒绝。但电话背后，又是一个个陷阱。福建省漳州市公安局日前发布预警信息，提醒公众警惕近期多发的不法分子利用投资理财手段进行经济犯罪。

漳州警方介绍，这类犯罪常见的有4种类型：

一、以非法吸取公众存款和诈骗为目的的非法证券、非法基金投资理财业务。

一些互联网网站和论坛打着“近日将翻番的××股票”“直击××公司内幕”“私募公司下一支操作仙股”“短期暴利100%”等醒目字样吸引公众浏览。不法分子通过招收会员、推荐“牛股”、私募操作的形式收取费用，欺骗民众，非法敛财。

二、以提供中介服务或专业经纪业务的名义，骗取投资者的保证金或者手续费。

不法分子以提供低价房产及暴利高风险产品等吸引投资者的眼球，利用投资者急切的投机心态，签订《房产买卖定房合同书》或其他购买协议合同书，直接骗取购房、购物订金。

三、以提供非法网络交易平台，赚取交易手续费的非法黄金投资交易。

近期由于金价出现连续上涨，部分非法黄金投资业务公司又有回潮迹象，通过刻意隐瞒交易风险，扩大投资回报率，提供网络交易平台，进行所谓的“标金”“伦敦金“香港黄金”的现货延期交易。此类黄金交易实质是一种非法变相期货交易，存在巨大的投资风险。

四、冒用银行名义推销各种理财产品。

假冒某家银行的名义或经同意授权代理销售理财产品，并以新年酬宾为名赠送礼品套餐，提高投资收益，从而吸引民众投资，其理财产品的形式具有多样性、欺诈性、隐蔽性，如产品冠名“实业投资“收益型理财“国债型投资“证券投资“企业并购“企业债券”等，与各商业银行代理的产品名称相近或相似，从而误导蒙骗投资者。

警方提醒公众，要甄别理财信息真伪，对互联网站、宣传媒介、手机短信发布的各种投资理财信息，要通过咨询信息涉及的相关主管部门进行确认，以防上当受骗。

80后家庭有房有车如何理财三年内再买一套房

经济学百科 — Sat, 30 Jan 2010 04:30:19 +0000

基本情况：

我和爱人今年27岁，有稳定工作，月收入共5200元左右。双方父母准备了房子和车子。双方父母也都有稳定收入，不用我们操心。结婚第一年，工资全部用于旅游、购物、汽车的保险和其他相关费用的支付等，没有存款。2008年1月怀孕后，我们开始有计划的节省支出，我们两个人有额外的收入，所以两个人5200元左右的工资可以全部存起来。目前已有存款四万元。

理财经验：理财观念欠缺，没有其他基金，股票的投资，只是知道把钱存入银行，而且是活期储蓄，不知道钱怎么升值。

理财目标：我们想靠自己在3年内再买一套房子！我们80后的这一代，父母为我们安排的太好了，结婚后的理财意识淡薄，但是我们也马上为人父母，为了下一代，对如何使钱升值实在是迷惑，风险性投资不会做也不敢做，把钱存入银行也不明白哪一种的利息会高，所以请理财专家为我们指点迷津！

一、客户家庭基本情况分析

1、家庭资产负债情况：银行存款四万元，自住住房一套，汽车一辆，无其他负债，根据您的家庭情况、资产负债状况，您还可以充分利用自己的银行信用，提高资产的运作效率，并优化家庭财务结构。

2、家庭收入支出情况：您的家庭除了每月5200元工资外，还有额外收入，说明您的家庭收入较高，但是您在结婚第一年将工资全部用于消费，并没有将工资进行积累，说明您家庭的整体收入主要是来源于家庭工资收入所得，由于没有理财意识，消费支出过大，因此应及早理财，并提高理财收入。

3、家庭投资情况：您已有的存款四万元全部是活期存款，属于风险及收益均极低的金融产品，无基金、股票、保险、黄金 (1093.70,-18.90,-1.70%)等金融理财产品，说明您的家庭无风险资产较多，投资资产为零，对于目前的整个投资环境而言，还有余地进行调节，在安全性的基础上提高总体收益率。

总结：您的家庭财务总体状况较好，有较充足的资产和较高的家庭收入，比较殷实的家境和较高收入为理财目标的实现提供了很好的基础。但在投资方面缺乏有较高收益的投资品种，为追求财务上的最大自由，实现资产的保值增值以及理财目标，还需要家庭在合理调整收支结构的基础上，科学规划，增加理财投资，以达到长期的财务安全。

二、理财计划

您的理财目标是在三年内在购买一套住房，那么我们需要对楼市未来的发展趋势要有一个基本了解，由于国家长期的宏观调控已经取得了一定的效果以及我市的”三年大变样”的推出，导致部分新楼盘甚至一些二手房的房价已经开始趋于合理，因此在这样的情况下，只要您在位置、面积等方面有合理的要求，再加上必要的理财计划，您在购房方面就会有了很大的选择余地。以下是为实现您的理财目标设计的理财计划：

1、首先建立家庭应急准备金，以便在买房后家庭支出不会受到大的影响。您可将活期储蓄存款4万元中的2万元作为家庭应急资金，其他的2万元购买五年期国债或人民币理财产品(由于此类产品委托起始金额一般在5万元以上，在资金不足的情况下您可以与父母合资购买)。另外，您可以申请一至两张银行信用卡，利用信用卡的透支等功能来满足日常消费及应付突发事件。

2、其次，利用理财工具积累工资并提高收益，这将是您购房的主要资金来源。您可以通过以下几种理财工具达到目的，一是银行的零存整取储蓄品种，每月将5200元存入银行，存期三年，年利率为3.78%，那么三年后您的本息和将达到198109.08元；二是购买国债或者收益较稳定的理财计划，只要您安排合理，最终的收益将高于零存整取储蓄产品的收益；三是将资金分别投资货币型基金、债券型基金或是配置型基金作为中长期投资(投资基金比投资股票风险小，收益适中，但是与上述两类相比风险较大)。从您的资料来看，您的风险心理承受能力较弱，因此建议您的家庭投资以风险和收益较小的稳健型投资产品为主，辅以少量的较高风险，较高收益型的基金理财产品，以达到每年资产稳步上升的目的。

3、最后，我需要提醒您注意的是由于房产价值量大，您想通过自己家庭的努力购买一套住宅还是有困难的，所以我给您两条建议，一是从现在开始您的家庭需要减少不必要的消费开支，以便每月有更多的资金用于投资积累，二是建议您购买一套100平方米左右，价格在4500元/平方米左右的住宅，这样可以将这三年积累的资金作为交纳40%的首付款，其余的资金可以通过公积金贷款或商业贷款来解决，如果选择15年期的商业贷款，您每月将偿还额约为2551 元。以后随着您的家庭收入逐渐增加可提前偿还贷款，尽量少支付利息。(以上的房屋建筑面积、房价、贷款期限以及首付款比例等要素均可根据您的实际情况予以调整，但最大的原则是您的月还款额与月收入比不要超过50%，否则您的还款压力将很大，影响到您的生活品质)。这样您既可以凭借自己的力量购买住房，又可以减少资金压力。

经济学百科 - 走近经济学的美妙世界！

信贷危机动画版

相关文章阅读

薛兆丰：房屋空置起源于不确定性

相关文章阅读

薛兆丰：价格规律与市场状态无关

相关文章阅读

彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外（五）

相关文章阅读

彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外（四）

相关文章阅读

彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外（三）

相关文章阅读

彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外（二）

相关文章阅读

彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外（一）

相关文章阅读

薛兆丰：要我写篇《火车票价还不够低》吗

相关文章阅读

薛兆丰：火车票价还不够高

相关文章阅读

周克成：关于火车票价格的十句大实话

相关文章阅读

春节如何坐飞机 推荐“错时、逆行买票法”

相关文章阅读

既省心又省钱 春节出游五招教你好理财

相关文章阅读

《富女钱经月月红: 女性理财专家》在线阅读

相关文章阅读

《敢想敢干: 中国100首富的财富精神》在线阅读

相关文章阅读

富爸爸系列丛书《富爸爸，穷爸爸》在线阅读

相关文章阅读

理财从记账开始 教你几招家庭记账小方法

相关文章阅读

南都周刊：发展经济学创始人张培刚断裂的人生

相关文章阅读

家庭理财需当心 揭秘4类“投资理财”陷阱

相关文章阅读

80后家庭有房有车 如何理财三年内再买一套房

相关文章阅读

春节如何坐飞机推荐“错时、逆行买票法”

既省心又省钱春节出游五招教你好理财

理财从记账开始教你几招家庭记账小方法

家庭理财需当心揭秘4类“投资理财”陷阱

80后家庭有房有车如何理财三年内再买一套房